市盈率走势分化：科创板下降约30%，主板增长超过20%

今年是全面实施注册制的首年，新股市场发生了一些变化。不仅新股数量比去年同期下降，而且首发市盈率等估值指标也略有回落。

与此同时，在整个市场行情相对疲软的背景下，新股的首日表现有一定的改善空间，尤其是在科创板上。由于"两降"政策，新股的打新收益较去年同期有所提升。

而在全面实施注册制后，主板新股的首发市盈率区间不再局限于23倍，估值定价更加市场化，且平均首发市盈率水平远高于去年同期。

当加入首发时所属行业市盈率这个变量时，高估值（首发市盈率高于行业市盈率）的上市公司的首日平均涨跌幅要低于相对低估值的新股，且破发概率更高。

据数据显示，今年沪深交易所上市的131只个股中，剔除无法获得首发市盈率的情况，平均首发市盈率为52.16倍，相较于去年同期的63.93倍下降了18.41%。

其中，4月18日上市的国产CAE龙头索辰科技的首发市盈率最高，达到368.92倍，发行价为245.56元/股。而所在行业最近一个月平均静态市盈率为57.56倍，这是今年内最昂贵的新股。

根据过去的走势来看，高估值的新股首日涨幅往往令人担忧。在上述37只高估值的新股中，有10只在首日就破发，占比27%。这远高于今年内全部破发股的比例（18%）和全部新股的比例。而在上述34只低估值的新股中，仅有2只首日破发。