黑芝麻智能公司惨遭数十亿巨亏：过度依赖大客户，自动驾驶盈利何时现？

作为自动驾驶产品和解决方案领域的早期布局企业，黑芝麻智能目前已经获得了10家汽车原始设备制造商(OEM)和一级供应商的合计15款车型的意向订单。然而，尽管取得了这些进展，黑芝麻智能仍然没有解决商业化盈利的难题。在过去的三年里，黑芝麻智能累计亏损超过15亿元，并且公司仍然存在持续亏损的风险。

目前，黑芝麻智能正在战略性地优先开发和商业化L2至L3级的产品。自2020年以来，黑芝麻智能相继推出了华山系列A1000、A1000L、A1000 Pro以及武当系列C1200的车规级SoC(Syste-on-Chip)。此外，黑芝麻智能还提供自动驾驶配套软件，以支持客户在SoC上进行自动驾驶应用程序的定制开发和部署。

截至2022年底，黑芝麻智能的客户群已经从2020年底的33家增长到了89家。根据弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan)的数据，按照2022年车规级高算力SoC的出货量计算，黑芝麻智能是全球第三大供应商。

根据招股书的显示，黑芝麻智能从2018年8月开始从解决方案中获得收入，并于2021年8月开始从SoC中获得收入。由于公司正在快速增长的车规级SoC和解决方案扩展业务中持续投资于研发，因此面临与产品和解决方案商业化相关的风险。

在2020年至2022年的报告期内，黑芝麻智能的收入分别为5302.1万元、6050.4万元和1.65亿元。而相应的运营亏损分别为2.93亿元、7.23亿元和10.53亿元，年度净亏损金额分别为7.60亿元、23.57亿元和27.54亿元，总计亏损达到了58.71亿元。经过调整后的净亏损额分别为2.73亿元、6.14亿元和7亿元，在这三年时间里，即便进行了调整，公司仍然亏损达到了15.87亿元。

此外，黑芝麻智能的大部分收入仍然依赖于少数客户。截至报告期末，来自五个主要客户的收入分别占当期总收入的88.5%、77.7%和75.4%。其中，来自最大客户的收入分别占当期收入的47.7%、40.7%和43.5%。