IPO定价135.8元！外科手术医疗器械公司西山科技申购火热进行中！

重庆西山科技股份有限公司于5月23日启动了科创板IPO网上发售，本次公开发行1325.04万股，IPO价格为135.8元，发行PE为109.28倍，东方证券是其主承销商。这是继绿通科技、日联科技、索辰科技和安杰思之后，2023年内第五家发行价超百元的企业。

根据招股书，西山科技专注于外科手术医疗器械，特别是微创外科手术医疗器械领域，主要从事手术动力装置的研发、生产和销售。其产品包括手术动力装置整机、耗材及配件等，主要应用于神经外科、耳鼻喉科、骨科、乳腺外科等多个临床科室。

在过去三年中，西山科技实现了不俗的业绩表现，分别实现营业收入1.27亿元、2.09亿元和2.62亿元，归母净利润0.14亿元、0.61亿元和0.72亿元。2023年一季度，西山科技实现营业收入0.67亿元，同比增长53.84%，归母净利润0.24亿元，同比增长106.09%。

值得注意的是，近年来，西山科技在耗材领域持续发力，销售收入从2020年的5467.13万元增长至2022年的1.69亿元，占比从43.02%增长至64.74%。这主要是受到销量增长的带动，2021年和2022年的耗材销量增幅分别为97.84%和57.44%。

西山科技在招股书中解释称，公司手术动力装置耗材由一次性耗材和重复性耗材构成。相较于重复性耗材，一次性耗材在临床治疗中的接受程度越来越高。随着公司乳房病灶旋切式活检系统整机上市，对应的耗材类产品成为了新的销量增长点。

不过，在相关风险方面，公司毛利率与同行相比较低，同时存在着研发费用、研发人员数量没有跟随营收增长的情况，未来或存在着技术不足风险。如果市场竞争进一步加剧，公司产品价格存在进一步下降的可能。如果公司不能推出具有市场竞争力的新产品，或生产规模效应不能使现有产品的成本保持同步下降，将对公司经营利润带来不利影响。