原料成本压力下的DRAM市场，存储芯片行业的危机

最近，智能手机和服务器制造商对存储芯片供应合同的询问数量有所增加，AI服务器DDR5订单不断涌入，而HBM、DDR5等高附加值DRAM的需求也在持续攀升。同时，存储器制造商的部分需求领域已出现急单，客户需求回升，急单也不少。

在这种情况下，TrendForce最近上调了32GB DDR5的二季度均价预期，从之前的75美元调高至80-90美元。中泰证券指出，存储芯片上行周期弹性极佳，股价和估值极具弹性。以美光为例，在上行周期中，其股价从低点到高点涨幅超过200%。

股价较基本面提前启动，且季度营收同比增速先达周期高点，后股价达周期高点。在周期底部，美光PB估值仅为1倍，而在周期上行时，最高可达3-4倍。

复盘上轮存储价格反弹，合约价涨幅40%-90%不等，现货价涨幅80%-170%不等，预计上行周期存储价格反弹力度大、反弹时的价格上涨速度快。分析师进一步指出，在半导体细分赛道中，存储板块有望较早复苏。

如今各家厂商降低产出、推动供需情况改善，且行业具备量价齐升逻辑，叠加AI强驱动，存储厂商有望迎来业绩与估值的双重提升。建议关注兆易创新、东芯股份、北京君正、深科技、普冉股份、江波龙等。

此外，预计今年全球DRAM需求将超过1054亿片2GB芯片，超过预估的1043亿片供应量。而TrendForce 4月的报告中，曾预计今年DRAM需求为1460亿片，供应量为1550亿片。换言之，DRAM的供应过剩将继续损害全球芯片制造商的利润。

值得一提的是，TrendForce最近还调整了今年存储芯片供应过剩率预估值。其中，将DRAM预估值从此前的0.9%调整至-1%，将NAND Flash预估值从3%调降为-0.5%。正值意味着供过于求，负值则相反。