嘉元科技2023年一季报解读，净利润3683.49万元，同比下降78.83%

2023年第一季度，嘉元科技（688388）实现营业收入9.84亿元，同比增长2.20%；归属于上市公司股东的净利润3683.49万元，同比下降78.83%；扣除非经常性损益的净利润3546.00万元，同比下降78.87% ；经营活动产生的现金流量净额5466.33万元，同比增长72.35%；基本每股收益（元/ 股）0.12元。

基于嘉元科技最新财务报告、经营情况、行业和产业趋势等数据，摸象APP通过人工智能技术，从投资价值、投资风险两个维度对上市公司进行了了全方位评估，评估结果显示 ：嘉元科技的风险指数36，价值指数51（如下图所示）。

从“风险-价值”矩阵来看，嘉元科技分布位置在矩阵左上角的绿色区域（即红色点所在位置），绿色区域的公司，基本面处于投资风险较低，投资价值较高的状态，更能兼顾风险与投资价值。

大数据统计和计算结果显示，绿色区域的公司更能兼顾风险与投资价值，红色区域的公司需要慎重选择。

从具体的投资风险和投资亮点来看，嘉元科技有4个投资亮点，2个风险预警项，0个高风险项，投资风险在行业排名第102，投资价值排名第12。

上图是嘉元科技投资风险和投资亮点的具体情况，我们可以看到，嘉元科技的现金流和业绩方面是被提示存在较大风险，因受限于文章长度，上图未能展示全部的风险和投资亮点（下载摸象APP查看全部）。

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可能面对的风险

2022年年度报告显示：公司“可能面对的风险”共涉及6个方面，其中有2点非常重要（下载摸象APP查看全部）。

1、核心竞争力风险

（1）新产品和新技术开发风险

公司所处行业对技术创新能力要求较高，未来如公司不能准确地把握新技术发展趋势，可能 使公司丧失技术和市场的领先地位，从而影响公司盈利能力。公司通过长期技术积累和发展，培养了一支高水平、强有力的技术研发团队，形成了较强的自主创新能力，技术研发水平位于行业 前列。随着铜箔行业竞争加剧及下游行业的不断发展，对铜箔的质量及工艺提出了更高的要求， 公司需要不断进行技术创新、改进工艺，才能持续满足市场竞争发展的要求。如果在研发竞争中， 公司的技术研发效果未达预期，或者在技术研发换代时出现延误，将导致公司面临技术创新带来 的风险。

（2）核心技术人员流失风险

公司经过长期发展，在生产工艺、核心技术方面积累了很强的竞争优势。核心技术人员的稳 定性在一定程度上影响公司业务的稳定性和发展的持续性。公司拥有稳定的研发团队，核心技术 人员经验丰富，拥有很强的专业能力，为公司产品在市场上的地位提供了强有力的保障。公司十 分重视对技术人才的培养，并制定了相应机制，鼓励技术创新，保证了各项研发工作的有效组织 和成功实施。如果未来核心技术人员流失，公司的产品研发和制造将受到不利影响，使公司处于 市场竞争的不利地位。

（3）锂电铜箔核心技术迭代的风险

锂电铜箔核心技术主要体现为锂电铜箔厚度、单位面积质量、抗拉强度、延伸率、粗糙度、 抗氧化性等技术指标，其中厚度对产品生产的影响为厚度越薄，负荷率越低、成品率越低、开工 率越低和工艺成本越高，为解决上述生产工艺上的难题，需要锂电铜箔生产企业具备较强的工艺 技术和研发实力。公司目前在极薄锂电铜箔上存在一定的技术优势，但随着市场竞争加剧，如公 司不能持续根据客户的需求提升技术能力与产品性能，公司的锂电铜箔产品的经营及其市场竞争 地位将受到影响。

2、经营风险

（1）营业规模扩大而导致的管理风险

公司在报告期内通过了多项产能扩大投资建设项目，预计公司经营规模将逐步扩大，这对公 司的人才储备、管理能力、经营能力、品牌推广能力等方面提出了更高的要求，现有的管理架构、 管理团队将面临更大的挑战。如果公司管理层的业务素质、管理水平不能适应公司规模迅速扩张 的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，将给公司带来较大的 管理风险。

（2）客户相对集中风险

报告期内，公司前五大客户销售金额占当期公司营业收入的比例为 89.81%。公司对前五大客 户的销售占营业收入的比例较高，主要是由于客户为锂离子电池行业知名厂商，而锂离子电池为 新能源汽车的核心部件，受益于近年来新能源汽车行业快速发展，且下游行业集中度较高，导致 公司客户相对集中。公司下游企业对原材料供应要求十分严格，锂离子电池制造企业有各自的原 材料认证体系，为避免出现质量波动风险，锂离子电池制造企业一般不会轻易更换供应商。但如 果主要客户出于市场战略、原材料供应、产品技术等原因而终止与公司合作，或对方自身生产经营发生重大变化导致其对公司产品的需求量降低，而公司无法及时拓展新客户，将会对公司经营 产生不利影响。

（3）业绩季节性波动风险

公司客户主要为知名锂离子电池制造企业，客户执行严格的预算管理制度和采购审批制度。 产品广泛应用于新能源汽车、储能电池等领域，目前国内新能源汽车产业已进入市场终端客户接 受爬坡阶段，储能电池还处于市场推广阶段，受项目立项、审批、资金预算管理、政府补贴发放 和新能源汽车终端应用市场等因素影响，公司营业收入呈现一定的季节性特征。因此公司业绩存 在一定季节性波动风险。

（4）产品质量和安全风险

公司一贯重视产品质量和安全问题，采用了较高的质量和安全标准，在采购、生产和销售各 个环节建立了严格的质量管理及风险控制体系。但是，产品质量控制涉及环节多，管理难度大， 产品的生产过程不能完全排除由于不可抗力因素、生产设备使用不当及其他人为原因等导致的产 品质量和安全问题，并由公司承担相应责任的风险。

（5）公司产品结构单一和下游应用领域集中的风险

报告期内，公司主营产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔，产品直接下游客户主要为锂离子 电池厂商，终端主要应用于新能源汽车动力电池、储能设备及电子产品等领域，下游应用领域较 为集中。在公司其他类型产品尚未大规模投入市场前，如果锂电铜箔产品销售受到市场竞争加剧、 新技术更迭或新竞争者进入等因素的影响有所下滑，将会对公司的业绩产生重大不利影响。

（6）公司未来产能过剩导致无法及时消化的风险

公司目前拥有多个在建铜箔生产项目及拟建项目，上述项目建成后公司产能规模将相应扩大， 有助于提升公司满足市场需求的能力。但如果未来国内新能源汽车、消费电子、储能等领域对高 性能铜箔产品的需求发生变化，或其他行业发展和技术变化导致铜箔市场产能过剩，将给公司的 产能消化造成不利影响，从而对公司经营业绩造成不利影响。受益于新能源市场的高景气度，作 为锂电池上游端的锂电铜箔需求也保持着稳步增长趋势，公司将进一步拓宽销售渠道，提升产品 竞争力，充分消化新增产能以提升公司经营业绩。

（7）人力资源风险

公司不断完善人力资源管理体系，建立了先进员工、优秀员工、储备干部、 工艺和品质工程 师培训考核机制，制定人才梯队的培养建设计划等。由于近年来 人工成本不断上升、招聘竞争压 力加剧，为保持老员工队伍的稳定性、降低新员 工流失率、吸引更多复合型人才，公司通过改善 员工福利待遇、开展员工职业生涯规划、调整招聘策略等方式，保障了生产经营所需人力资源。 但随着公司的快 速发展，将需要更多的高级管理、专业技术和销售人才。若未来公司不能引进和 培养足够的人才或现有人员出现较大流失，将会对公司生产经营的稳定性产生 影响。公司重视人 力资源规划在战略发展中的作用，继续完善内部定向梯队培养、 外部人才引进机制，鼓励员工进 行学历提升，夯实员工素质、完善人才结构，实 施渐进式人才梯队建设，从而保证企业的持续长远发展。

（8）环保相关的风险

公司产品在生产过程中会产生废水、废气和固体废物等污染排放物和噪声，因此公司自成立 以来建立了系统的污染物处理管理制度和设备体系，对每一项新建或技改项目都要经过严密论证， 使公司的“三废”排放达到了环保规定的标准。但若出现环保方面的意外事件、对环境造成污染、 触犯环保方面法律法规，则会对公司的声誉及日常经营造成不利影响。同时，随着社会对环境保 护意识的不断增强，我国对环保方面的要求日趋提高，未来将更加全面、细致，国家及地方政府 可能在将来颁布更多新的法律法规，提高环保标准，并不断提高对企业生产经营过程的环保要求， 这都将导致公司的环保成本增加，从而对盈利水平产生一定影响。

提示：文章内容仅代表个人观点，不构成任何投资建议。