亚迪电子获得安信国际买入评级，目标价上调至31.2港元

安信国际的一份研究报告指出，比亚迪电子（00285）应被评为“买入”，未来业绩有望持续回升。报告预计按照市盈率2023/24年为26倍和15倍，该公司的目标价为31.2港元。企业在北美大客户和电子烟客户方面的业务正在迅速发展。同时，新能源汽车、户用储能以及服务器方面的发展也将会推动公司的未来增长。2023年一季度财务表现优秀，并带动了后续季度的业绩稳步增长。

首先，收入结构的优化使得毛利率表现超过预期。尽管全球消费电子需求依然低迷，但是得益于北美大客户产品率的提高，户用储能需求的增加以及汽车电子订单的促进，2023年第一季度的收入同比增长了26%至263.7亿港元，创历史同期最高。虽然来自Android端产品的收入有所下降，但整个消费电子端表现仍呈正增长，规模扩大带动了产能利用率的提升，从而显著提高了消费电子毛利率。

其次，北美大客户业务份额稳步提升。随着公司海外大客户业务份额的不断增加，为客户提供包括整机组装、模组、金属、玻璃和陶瓷等多种一站式服务，多地的工业园布局也帮助公司业务持续增长。在更多零部件和组装项目中，该公司成为了主要供应商和新产品导入（NPI）供应商，供应链地位不断提高。

第三，汽车智能系统业务快速增长。2022年，新能源汽车业务收入同比大幅增长146%至92.6亿元，主要原因是智能座舱和智能网联产品出货量的大幅增长。2023年第一季度，公司的新能源汽车业务开始在自动驾驶、控制面板和无线充电等汽车电子产品线上贡献收入，并随着母公司出货量和搭载率的提高而增长。此外，外部汽车电子客户产品也同比去年增长。

最后，该企业还在海外建立了多个工厂。比如在东南亚地区如越南、印度、马来都有工厂，泰国也在考虑布局。越南主要产品线为组装，未来会加入零部件生产，2023年的规模和人数仍将扩大。母公司集团也有计划在海外建立汽车工业园，公司有望伴随母公司布局配套汽车电子工厂。