泸州老窖去年净利同比增长超30%，品牌矩阵助力潜力大

在4月28日的晚间，泸州老窖(000568.SZ)发布了其2022年度报告。报告指出，在面临经济下行、消费压缩、行业竞争等多重压力的情况下，泸州老窖的产品和渠道迅速扩张，从战略储备期进入了全面的战略发展期，业绩实现了稳健高增长。

其中，公司的总营收达到251.24亿元，同比增长21.71%，规模再次创下历史新高并向300亿迈进，这也是公司营收增速15%规划目标更高质量兑现的结果。同时，公司归母净利润达到了103.65亿元，同比增长30.29%。此次大涨，实现了盈利水平的重大突破，成功地迈上了“新台阶”。营收净利润的双双逆势快速增长，无疑也充分展示了公司极强的发展韧性和抗风险能力。

多家分析机构综合认为，泸州老窖公司具有较强的增长势能，并且费用得到了显著优化，同时公司在高端酒市场的成长性占据优势地位，因此给予了“买入”等评级。此外，结合可比公司估值及公司历史估值，多家券商提出了超过300元的目标价，这表明泸州老窖的股价还有很大的上涨空间，市场对其市值提升的预期也很强烈。

这些高端产品的强势表现有力地带动了公司总体业绩的稳健高速攀升。此外，泸州老窖其他酒类的营收也实现了大幅增长，同比增长超过30%，板块毛利率增长8.08个百分点至53.17%，业绩贡献能力与日俱增。

实际上，泸州老窖的产品布局一直在不断优化。国窖系列一直在保持稳健增长，并始终占据着白酒市场的“第一梯队”。公司还通过特曲战略回归并提价，为自己定位为“中国名酒宴席第一酒”。同时，泸州老窖的窖龄酒也在不断发展。这些努力都站稳了关键的价格带，并继续增强着腰部产品的力量。

近年来，白酒行业的集中度不断上升，呈现出“强者愈强”的发展趋势。据《红周刊》的统计，泸州老窖的各项关键财务指标都呈现出了连年“提档”的趋势，长期成长性十分突出。数据显示，从2014年到2022年，泸州老窖的营收从53.53亿元稳步增长至251亿元，年复合增速高达21.3%。同期归母净利润从8.8亿元连续增至104亿元，年复合增速高达36.2%。如此走势，在A股市场也是十分罕见。