消费电子巨头毛利率触底，股价暴跌引发市值巨额流失

在4月27日发布了三份业绩公告，其中2022年公司归属净利润为91.63亿元，同比增长29.6%；2023年一季度公司归属净利润为20.18亿元，同比增长11.9%；2023年上半年度业绩预期为41.62亿元-45.41亿元，同比增长10%-20%。相比同行公司，立讯精密实现业绩正增长实属不易。

业绩公告发布后，立讯精密股价出现了反弹行情。4月28日开盘冲高涨超6%，尾盘涨幅收窄至3.78%。截至发文，股价为26.1元，总市值为1861亿元。然而与昔日股价高点相比，该公司已经跌去一半，且总市值蒸发超过1800亿元。

值得注意的是，尽管立讯精密业绩有所增长，但毛利率却呈现持续下降的趋势，创下了2014年以来的新低。这是苹果产业链的一个特点。由于苹果公司处于“强势”地位，产业链企业在面对苹果公司议价时处于劣势地位。

此外，立讯精密正处于转型阶段，但新拓展的汽车相关业务占营收比重较低。

苹果概念股是A股市场中备受追捧的板块，这些上市公司通过与苹果公司的合作实现了可观的业绩增长。作为果链板块重要的组成部分，立讯精密也是其中一个受益者。

立讯精密在2011年收购了昆山联滔电子有限公司的60%股权后，顺利进军了苹果产业链。此后，立讯精密与苹果公司之间的合作越来越紧密。2017年，立讯精密成功取得Air Pods pro的100%代工份额，并获得了来自苹果CEO蒂姆·库克的公开赞扬；同年，库克还亲自前往立讯精密访问。

2020年，立讯精密通过收购纬创和资通两大代工厂成为了代工iPhone的厂商，这加深了与苹果公司的战略伙伴关系。

目前，苹果已经成为立讯精密最为重要的客户之一。根据收入占比数据显示，自2017年至2022年，苹果公司销售收入在立讯精密总收入中的比重逐渐攀升，分别为36.58%、44.85%、55.43%、69.02%、74.09%、73.28%。这六个报告期合计，苹果公司在立讯精密总收入中的比重提升了36.7个百分点。