从IPO到注册制，看待A股全面注册制

随着主板注册制发行的首批10只新股的上市，A股市场正式迈进全面注册制时代。而这10只新股的全线上涨，也为全面注册制时代打下了良好的基础。

全面注册制是股票发行制度的一项改革，它让市场决定新股的发行价格、发行规模，以及新股上市初期的涨跌幅。原来的新股发行23倍市盈率的限制和首日涨跌幅44%的限制也都被取消了。

此外，新股上市条件也有所放宽，政策扶持的相关行业即使未盈利也能上市。由此可见，全面注册制对实体经济的支持力度很大，可以让更多的企业，尤其是中小企业获得上市融资，缓解中小企业融资难的问题。

全面注册制是指该制度在整个A股市场，乃至整个中国资本市场全面推广。A股市场的全面注册制是在科创板、创业板试点的基础上，再在A股主板市场推行的。这样就保证了整个A股市场都实行注册制。

从主板注册制发行的首批10只新股的发行情况来看，可以看出企业上市融资得到了更好的支持。最为明显的是，取消了新股发行市盈率的23倍限制，使得企业可以吸收更多的资金。

这是有利于企业上市融资的。无论如何，这10只新股的发行市盈率是有一定波动性的，除了中信金属的发行市盈率只有20.21倍之外，剩余9只新股的发行市盈率都超过了23倍，发行市盈率分布在26.81倍至90.63倍之间。

实际上，全面注册制的背景下，炒新与打新的风险已经增加，根本原因是投资者风险意识必须增强。全面注册制推出后，市场规则发生了变化，更加偏向市场化，这意味着投资者需要承担更大的风险。