银行业的风波和小插曲：对美股的影响和启示

上周，美国三大股指出现超过3%的反弹，这意味着刚刚结束的第一季度有了一个相对积极的结局。政府和监管机构的决心采取进一步行动，为有效应对危机提供了希望。

同时，美联储最关注的物价指标也再次回到下降轨道，这支持了投资者对未来货币政策可能变得更为温和的预期。衡量市场波动性的恐慌指数VIX已经回落至长期均值下方。然而，市场的进一步上行或需要更多的有利因素支持。

自三月份以来，外界一直在关注美国地区银行业风波的进展。数据表明，银行系统的流动性问题似乎正在逐步缓解，这是一个好的迹象。

根据美联储发布的每周数据，截至三月29日的一周内，银行业通过贴现窗口等工具筹资1530亿美元，低于此前一周的1640亿美元，也低于硅谷银行倒闭后的纪录高位1650亿美元。这表明，尽管几家地区银行倒闭了，但美国金融系统的压力可能正在缓解。

值得注意的是，由于银行系统的困境，美国国债收益率在三月份出现暴跌，两年期美国国债收益率与利率密切关联，该收益率下跌73.5个基点，收于4.060%，创自2008年1月金融危机以来的最大月度跌幅。这使得市场对美联储的政策预期发生了重大变化。

物价数据也为美联储放缓行动提供了理由。作为首选的通胀指标之一，美国2月核心个人消费支出价格同比增长率下降至4.6%，创下近18个月来的新低。此外，密歇根大学的3月份消费者调查还显示，一年期通胀预期进一步下降至4%以下。

根据芝加哥商品交易所集团的Fedwatch工具，市场认为加息和按兵不动的可能性几乎相同，并预期在今年年底联邦基金利率的区间将在4.25%-4.50%之间。相比之下，美联储本月曾暗示今年可能会继续加息25个基点，在2024年之前不打算降息。