美国又要加息了！这是目前市场的普遍预期。如果不出意外，在3月的利率决议中，美国将再次宣布加息。这对很多国家来说可能并不是一个好消息，主要担心的是美国加息后本国资本的溢出效应有多大。目前美国国内的资本环境可以说到达08年金融危机后的最佳状态，经济就业增长稳定、企业大规模减税、持续加息使资本收益率大幅提高等等，所以国际资本有充分的理由向美国聚拢，而其他国家面临资本外流的风险则大大增加。
中国也面临加不加息的选择
当然，为了防止资本外流，也可选择跟随美国加息。但如果本国的加息条件不成熟的话，贸然加息对经济的破坏可能会更大。所以到底要不要跟，也是一个难题。我国目前可能也面临同样的问题
美国从2016年以来已经多次加息，但中国央行一次也没有，最多就是调高一下公开市场操作利率。如果美国再次加息，其基准利率也将超过中国。即便如此，中国央行应该也不会选择加息。但不加息，资本就有可能外流，而事实上，这个问题正在发生。目前中国对外的经常账虽然仍保持着顺差，但再资本和金融账户的资金却正在大量流出，如果不是因为存在资本管制，资本的外流规模可能会更大。
中国会加息阻止资本外流吗？不是不想加，而是不能加！
首先，加息的条件还没具备。世界各国在决定是否调整基准利率时，参考的最重要的指标就是通胀水平。如果通胀过高，那就可以靠加息来可遏制通胀；如果通胀过低，则可通过降息推升通胀，目前的主流经济学是这么认为的。再看我国目前的通胀水平，国家统计局前两天公布的1月CPI仅上涨1.5%，还远没达到支持加息的水准。
其次，当前我国经济运行的杠杆比例较高，加息会使资金成本上升，增加经济金融风险。虽然没有具体的统计数据，但从监管层频频要求去杠杆可知，我国目前经济运行的杠杆比例是比较高的。加息或许能有效地去杠杆，但也是一剂猛药。看看前段时间的股市就知道了。
在过去十个交易日里，股市刚刚经历了一次大跌，两大股指的跌幅将去年一年的涨幅全部吞并，创业板甚至创下2015年股灾之后的新低。本轮股市的下跌，个人看来便是去杠杆的结果，因为轮本下跌的导火索，是一些高杠杆的资管计划或信托基金清盘降杠杆所致。虽说几个资管计划或信托基金清盘不足以引起股市大跌，但其制造出来的市场恐慌情绪，却成了股市大跌的元凶。不知大家是否觉得似曾相识，2015年的股市大跌，其背景就是因为降杠杆。
资本市场去杠杆引起股市下跌，伤害到的还只有股民。但如果其他方面去杠杆过猛，伤害到的可能就会是全国人民了，比如目前杠杆比例已经很高的房地产。所以，杠杆要去，但恐怕不能以加息这样过猛的方式。
再次，考虑到人民币的稳定性，此时加息可能也不是明智选择。加息会使人民币有升值的倾向，但从2017年12月以来，人民币已经经历了一轮快速升值。此时如果再加息让人民币继续升值，可能会对经济造成较大的不利影响。
由此看来，不管美国2018年还会加几次息，中国可能仍然会以不变来应万变了。（来源：希财新金融）
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