降准低于预期，银行股的春天还没有到吗

市场对于流动性的消息反应一向较为灵敏。

4月13日李克强总理主持召开国务院常务会议，提出要鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具，以支持解决中小企业的融资问题。隔日早间，三大股指集体高开，上证指数更是高开高走，收涨超1%，经历了一天的发酵，或许是市场已有小道消息传出，4月15日市场重回落寞，三大股指低开震荡，尾盘再度集体收跌。

果不其然，4月15日盘后，央行公告称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。“此次降准共计释放长期资金约5300亿元。”央行有关负责人表示，并强调此次降准为全面降准。尽管此次降准为全面降准，但是似乎仍然低于预期，可能是央行处于对保留一定货币政策空间的考量，但相比市场对于此的反应可能就没有那么善解人意了。

数据来源：摸象APP

作为中国的金融中心，上海银行的基本面数据或许会更具有代表性一些。去年第三季度公司的净资产收益率为8.51%，在同行业的公司当中排名中上，横向对比或许尚可，但是如果与公司往年的数据进行纵向对比，就会发现，当前上海银行的净资产收益率水平虽然依然在增长，但是增速依然有所放缓。从公司历年的净资产收益率柱状图我们就可以较为直观地看到，去年第三季度净资产收益率水平已经低于往年同期，虽然目前来看降低幅度或许没有那么大，但是结合最近一段时间上海持续的疫情封锁，其盈利能力可能会进一步的下滑。

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不过好的一点是公司的营业收入依然保持稳步增长的态势，这也就意味着公司的市场份额可能在持续的扩大，这对于公司业务的持续展开也大有裨益。去年第三季公司的营业收入已经达到了414.56亿元，在同行业的公司当中依然保持着中上游的水平，只是公司增速可能已显颓势的净资产收益率可能会影响公司利润的绝对值。

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同时对公司利润绝对值的影响大概率又会使公司的现金流状况雪上加霜。去年第三季度公司的经营性现金流仅为103.88亿元，其降低幅度已经值得警惕，再结合上海近期的疫情情况，尽管央行方面已经出台政策，全面降准，但是降准幅度或许对于上海银行当前的情况来说只能算是杯水车薪，银行业的春天，或许还要再等一段时间。

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