俄乌宣战，军工股大爆发，天和防务能成为军工龙头吗？

2月24日俄罗斯正式对乌克兰宣战，全球股市集体下挫，A股更是放量大跌。在这种局势下，除了避险的黄金、能源板块，国防军工也逆势走高，板指涨幅收涨超2%，天和防务更是放出天量，全天换手率近25%，以20%的涨幅涨停收盘，一举突破15.5元/股的压力平台，成为当日军工板块的龙头股。

天和防务作为我国资本市场首家民营军工企业，主要从事军用海洋防务装备、国土级智慧传感网络、括基本型/增强型/应急型飞行服务站、移动塔台指挥车、军用铁氧体以及软件信息化系统以及水下无人自主航行器(AUV)系列产品的设计、生产和销售。而俄乌冲突的爆发，也使得军工板块再度成为市场上的焦点，而天和防务近期表示：公司军品订单相对稳定，公司2021年已披露的军品订单，目前正在执行中。有了董秘口头上表示的业绩稳定和短期压力线的成功突破，基本面和技术面暂时大体来看都没有问题，那么如果更细分一下呢？

总体的看，公司目前并不是很适合进行大手笔的投资，超过半数的风险指数意味着当前的实际经营利润似乎并不能覆盖掉当前价位给股票带来的风险，同时不到半数的价值指数也意味着公司整体的利润和行业内的其他公司对比并不具有优势。同时从业绩数据来看，今年的净利润同比去年似乎下降了近100%，同时扣除非经营损益之后，公司的净利润甚至出现了亏损，也使得当前天和防务的投资价值大打折扣。

而从公司的运营能力来看，目前天和防务的总资产周转率也并不理想，只有0.19，在同行业当中也属于末尾的批次，同时结合公司的理念趋势来看，当前的资产周转率也呈现出下降趋势，公司的运营方面可能出现了大的问题需要解决。

不过公司良好的负债率确实让人眼前一亮。资产负债率过低也并不完全是一件好事，这也意味着公司的管理层可能并不擅长开拓进取，利用财务杠杆进行生产经营。而公司目前的负债率就很不错，短期之内既不会出现因负债过高而产生资金链断裂的问题，管理层也不至于趋于保守而不思进取。

不过总的来说，笔者个人不是很喜欢军工板块，除非会有政策方面的暖风吹起来，不然像这种全球范围内的黑天鹅事件，国内的军工企业较难会有大的业绩面改善，俄罗斯大概率不会用中国的武器装备，而乌克兰方面也有北约在其背后提供军备，而且国防军工的必先属性也不如黄金、能源等来的直接，所以还是谨慎参与的为好。

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