科创板打新一定会稳赚吗？

有打新经历的股民朋友们都知道，目前的A股打新，只要中签基本可以稳赚不赔，其中一个主要原因就是，新股发行市盈率在23倍以下。而科创板打新不同于沪深两市原有板块的打新，科创板采取的是市场化询价方式，是市场化程度更高的发行定价机制。因此，投资者无论是参与网上打新仍是网下打新，风险和收益可能都和过去有明显不同。

原有的打新制度下，企业发行的整体市盈率相对处于较低水平，上市之后往往出现接连涨停。投资者一般会选择在涨停板翻开的时候卖出股票，这个是一个明确的卖出信号，而且投资收益往往相当可观，这也是曩昔很多投资者说到的“打新不败”。科创板不同，科创板市场化定价，发行价格未必是十分低的水平，上市之后面临的股价涨跌的波动危险或许比本来更大，或许不是接连涨停的状态，还有或许破发。

另外，交易制度的变化对于打新收益也会造成明显的影响。由于上市前5个交易日不设涨跌幅限制，之后涨跌幅限制为20%，所以在打新过程中，部分投资者会有很好的收益，而部分投资者存在亏损的可能。

另一方面，科创板对抑制“三高”发行会有一套准则预备。

首要，建立专业投资者询价定价准则。只要证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外组织投资者和私募基金管理人等专业组织投资者，才能参加网下询价。原来的A股自然人也可参加询价，但这些个体数量巨大，投机性相对较强，科创板剔除这部分集体后，可进一步确保新股定价的合理性。

再次，建立了有用报价准则。发行价格(或发行价格区间)确认后，供给有用报价的投资者方可参加申购。“有用报价”，是指网下投资者申报的价格不低于发行价格或发行价格区间下限，且未作为最高报价被剔除。

其三，科创板试行保荐组织相关子公司跟投准则。保荐组织子公司参加新股战略配售，并设限售期，之前的A股保荐组织与发行人的利益同盟关系将从根本上得到改变，保荐人期望发行价越低越好，否则，发行价过高可能导致配售股票呈现亏本，亏本额乃至超过保荐收入。据报道，保荐组织子公司跟投份额为2%，锁定期2年。这个份额比较适中，假如只是象征性配售少量股票，就难以对保荐人与发行人形成束缚。

假如科创板新股坚持商场化发行原则，商场主体的危险与收益根本对等，打新呈现暴利的机会将较小，甚至会呈现负收益的或许。据统计，在全球主要资本商场，发行首日跌破发行价的份额近50%。因此，无论是合格投资者，还是需借道投资科创板的散户，对科创板的打新收益不宜抱以过高期待。监管部门对科创板或许呈现的二级商场炒作、新股发行价“三高”现象，需求提前筹划好应对计划。