房企四月份美元债融资归零，偿债压力陡增

从房企美元债存量及到期情况看，今年4~12月，中资地产美元债整体到期偿付压力尚可，多数房企可应对海外到期债务，但2021年将迎来偿债高峰，中资地产美元债到期金额合计高达478.39亿美元。

再融资压力高企

尽管楼市恢复情况好于预期，但持续已久的新冠肺炎疫情，仍对房企业绩造成极大冲击。

据联合评级数据，今年4~12月境内外债券到期规模均较大的房企中，绿城中国、宝龙地产、阳光100、鑫苑置业、蓝光发展、雅居乐等美元债在短期债务中占比较高，分别达22.04%、25.13%、26.41%、54.04%、16.62%、14.89%。

“在美元流动性稀缺、美元走强的背景下，房企再融资压力和成本攀升。”联合评级认为，中资企业在境外发行债券面临过高的外汇和交易成本，对依赖美元融资的房企而言，目前境外发债空间十分有限。

偿债风险隐存

目前，国际市场美元流动性紧缺，投资者对资产收益率要求更高，现在发行境外美元债将导致发行人形成高成本融资;此外，国际市场汇率波动较大，对大部分现金流为人民币的中资企业而言，负债美元将造成较大的外汇风险敞口，使用衍生金融工具进行风险对冲的成本也比较高。

“若中资地产美元债持续无法新增发行，未能把握年初窗口期，又面临美元债到期压力的房企，可能需要以自有资金偿债，压力将有所增大。”联合评级分析师认为。

穆迪预计，大部分开发商能应对2021年4月底之前到期的920亿美元境内外债券(包括可回售债券)，多数房企已为较大比例的境外到期债券预筹资金，但新湖中宝、泰禾集团、绿景中国、亿达中国等将面临更高的再融资风险。