零壹财经报告丨数字普惠金融：全球趋势与中国实践

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摘要

2006年联合国大力倡导普惠金融，2016年杭州G20峰会正式提出数字普惠金融及高级原则。其实，其间数字普惠金融已经得到了良好发展。据此，本报告从宏观和微观两个层面，对美国、英国、日本和中国的数字普惠金融相关行业进行分析，力求梳理相关各国数字普惠金融的发展现状及趋势。

宏观层面，本报告对美国的支付行业、英国的P2P行业、日本的在线证券行业和中国的支付、P2P和互联网银行进行了分析。总体而言，美国支付行业呈现出"从业机构业务差异较大、行业721格局比较明显、行业整体风险相对可控"等特征。英国P2P行业呈现"两大平台占据较大市场份额、贷款投放以企业贷款为主、行业在小幅调整中持续发展"等特征。日本在线证券呈现"账户变动季节性强、低谷过后开始复苏、市场份额相对分散"等特征。就中国而言，支付方面，在推进数字普惠金融过程中，三级支付体系初步形成，数字普惠金融成效显著，牌照发放兼顾普惠金融，支付宝和微信支付两大巨头发展数字普惠金融潜力巨大；P2P方面，分散化市场结构利于普惠金融，主体行为日渐体现出普惠特性，贷款投向的普惠特性日益显著；互联网银行方面，呈现"服务小微成效显著、业务发展增速较快、业务模式面临挑战"等特征。

在微观层面，本报告选取美国的PayPal、Lending Club，日本的SBI证券作为样本企业，对其践行数字普惠金融情况进行了研究。中国部分，本报告首先对宜人贷、拍拍贷、信而富和乐信等上市P2P公司进行总体分析，然后按国资、民营偏资产端和民营偏投资端分别1家原则，选取今金贷、51信用卡和洋钱罐等作为样本企业，对其践行数字普惠金融情况进行研究。总体而言，PayPal支付业务稳步发展、盈利能力持续增强、服务费率总体较高。Lending Club业务发展放缓、资产质量趋稳、营销成本占据大头、盈利前景不明。SBI证券较早开展数字普惠金融、普惠金融业务稳居前茅、集团将继续推进普惠金融。四家上市P2P公司资产负债差距较大、成本收入差异也较大。今金贷助力中小微企业，平台快速发展，主打三农小微、实践普惠金融。51信用卡三大业务板块靶向普惠金融，基于海量小额客群、数字普惠金融效果较为显著。洋钱罐业务高速发展、满足短期小额普惠需求，覆盖长尾客群、笔均投资额持续增加。

尽管各国数字普惠金融行业发展存在较大差异，各样本企业具体业绩千差万别，但数字普惠金融驱动因素犹存并将持续发力。据此，我们判断，数字普惠金融将成为全球的一种趋势。