众安保险光环不再，亏损幅度加大，互联网保险究竟有没有未来

2017年9月28日，头顶“保险科技第一股”光环的众安保险在港交所主板上市，上市首日即大涨18%，市值破千亿，公司数十位高管身价过亿，又一批互联网新贵诞生，再掀造富神话。

财报显示，众安保险2018年保费规模112.5亿元，首次破百亿元大关，然而合并利润报表显示，2018年净亏损达到17.96亿元，相比2017年竟增加8亿元亏损，互联网保险公司竟然不赚钱。

根据众安保险官网介绍，众安保险成立于2013年10月9日，注册资本金人民币14.6亿元，前三大股东分别是平安集团的董事长马明哲、阿里巴巴董事长马云和腾讯董事长马化腾。

成立之初，马云所在的阿里巴巴持股19.9%，腾讯和平安分别持股15%。“三马”联合，一起卖保险，因为三人巨大的影响力和明星光环，众安保险一成立，就吸引了无数媒体和吃瓜群众的眼球。

三家公司联合，集己之所长，互相助力，似乎前途一片光明。

阿里巴巴是中国最大的电商平台，旗下拥有大量企业及个人客户，可以成为财产保险的购买者，而其信用水平和交易记录亦可为“众安保险”研发新产品提供数据支持；而中国平安擅长保险产品的研发、精算、理赔，尤其是旗下庞大的销售及理赔团队，可为“众安保险”提供强大的后勤保障；腾讯则拥有最广泛的个人用户、最懂产品体验和用户心理。

强强联合，引人遐想无数。

众安保险注册地在上海，各地并无分支机构，也没有代理人，完全依靠网络运营完成交易过程，这样的好处就是节省了大量的职场人力和管理成本。

众安保险的亮点不仅体现在销售渠道上，全国不设分支机构，而且在产品端，主攻市场专业程度较高的各类责任险，以及履约保证、信用保证等保证保险。

众安一出场就不同凡响。

就目前的保险业而言，销售增员困难，人员大进大出，代理人流失严重；产品趋于同质化，毫无竞争力；而渠道控制在代理人手中，保险公司无力掌握。

基于此，很多保险公司正在谋求互联网化，如推出在线商城，做网络推广，与互联网平台合作等等，借道互联网实现保费规模和利润的双增长。

对于互联网公司来说，也在谋求在保险方面的布局和突破口，而保险经过了三十年的发展，特别是庞大的线下代理人队伍，已经对消费者起到了启蒙和教育作用，互联网公司进入保险领域，正待其时。

从这些方面看，带有互联网基因的众安保险成立，好像占尽了天时、地利、人和。

梳理众安保险的年报，我们发现，众安保险的保费一直在增长，净利润在经过两年增长后却一路萎缩，而且和保费之间的缺口越拉越大。

众安保险2014年至2018年的保费总收入分别为：7.941亿元、22.83亿元、34.08亿元、59.54亿元、113亿元。如下图所示：

而众安保险2014年至2018年的净利润分别为：0.27亿元、0.44亿元、0.09亿元、-9.96亿元和-17.96亿元。

从以上两组数据中，我们不难看到，众安保险随着保费规模的增长并没有提升利润，反而是保费越做越大，利润变成了负增长，保费收的越多，亏损越严重。

为什么会是这样？

在2017年，众安保险有关人员这样解释：之所以出现亏损，与长久期业务快速增长带来的未到期责任准备金增加，销售手续费、佣金、技术服务费及其他咨询费支出增加，IPO融资款延迟汇入境内导致汇兑损失等因素相关。

那么，在2018年净利润亏损达到17.96亿元，比上一年度亏损还要严重时，众安保险有关人员解释说：承保亏损增加、科技投入加大、权益市场下行导致投资收益较低，是导致众安在线整体亏损的三大主因”

不管如何解释，众安保险是越大而越不强，亏损越发严重。

对于像众安保险这样的互联网保险公司来说，“流量”是一项颇为稀缺的资源。同传统保险公司需要支付大量的线下人力成本不一样，互联网保险公司需要支付线上获客费用，利用互联网手段吸引“流量”，这部分支出也是互联网保险公司手续费和佣金的“大头”。

据悉，众安保险披露2018年的财报仅11天，截至4月15日，企业的收盘价仅为29.5港元，较59.7港元的发行价已腰斩，与股价顶峰时的97.8港元相比，市值更是已跳水近七成。

资本市场也越来越不看好众安保险。

对于保险业来说，众安保险开启了互联网保险公司之路，但这条道路能不能走通，实现保费与利润双增长，还是未知数。