基金投顾试点越来越热 头部券商跃跃欲试

时逢年底，基金投顾试点不断破冰，给一众证券公司带来更多的憧憬和期待。

在监管部门对公募基金试点的通知下发后，目前已有两批基金投顾名单出炉。从首批5家基金公司、第二批3家第三方销售机构的阵容来看，基金投顾资格绝非公募基金独有的牌照红利。近期，多家头部券商传出积极筹备基金投顾试点的消息。此外，已有部分商业银行声称同样在谋求这一资格。

作为证基合作的又一新渠道，证券公司积极响应申请基金投顾也在情理之中。尤其是基于近年来财富管理转型的大势之下，新增的投顾资格更有利于破局。不过，在银证基以及流量巨头同台竞技之下，券商如何杀出重围？

头部券商积极备战

10月24日，证监会机构部发布《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，对基金投顾业务准入条件、投资组合策略、业务员组织架构、投资者适当性、收费模式、利益冲突等条件提出明确要求。

记者了解到，目前有多家券商向证监会提交了基金投顾试点方案，已有数家券商参加了相关答辩，不仅有大型券商，也有中型券商。

“从数量上看，首批基金公司只有5家，第三方也只有3家，且均是行业内公认的大型基金公司或是顶级流量的第三方，首批获试点的券商也不会太多，乐观推测是5至6家的水平。”某头部券商“操刀”申请的相关负责人表示。

有券商人士表示，相比银行、基金，券商开展基金投顾业务在技术上面临的挑战更大。即便券商拿到了试点基金投顾的牌照，距离真正开展业务可能至少还需半年时间的技术改造，“要进行柜台改造，做底层切割，技术难度较大。”

新业务的开展，必不可少的是人。近年来，券商在发力智能投顾之外，线下投资顾问的数量同样具有行业优势。中证协数据显示，目前全行业共有投资顾问5.3万人，规模庞大。其中，广发证券投顾数量排在首位，多达3161人；中信建投和中信证券紧随其后，分别达到2937人和2696人。此外，银河证券、国泰君安、华泰证券、国信证券等公司的投顾数量也在2000人以上。

当然，申请基金投顾试点资格绝非仅凭投顾人数取胜，但对于已经在投顾业务布局许久且前期准备充分的券商来说，无疑具有先发优势。据悉，近期多家券商已完成试点资格的预答辩，目前正在静待资格最终“花落谁家”。

买方投顾促行业转型

参与公募基金投顾试点对券商有何好处？此前，券商多作为代销方进行基金销售，面对银行、第三方等强劲对手，券商代销优势并不算明显。而在以卖方为主导的基金销售模式下，销售机构往往具有过度营销的倾向，在助长市场“追涨杀跌”的非理性趋势下，也可能成为业务风险点所在。

而在基金投顾推出后，在采用买方投顾模式之下，券商凭借其强大的网点优势和更紧密的客户关系，更能够从买方视角为客户提供投资建议。此外，对于投研能力较强的券商而言，其研究实力也将为基金投顾助攻。

中信建投证券非银金融行业首席分析师赵然向证券时报记者介绍，在对基金、券商、银行、第三方均放开投顾试点业务之下，流量和渠道确实是投顾环节里最重要的一部分，能够有较强的用户粘性是各机构在投顾比拼中最重要的竞争力，各业态可能会为了用户入口展开更激烈的竞争。券商、银行渠道优势非常明显，公募基金直销渠道也在奋起直追。渠道和风控能力最强的是银行，但银行风险偏好相对较低。从投资者预期的角度来看，银行客户对银行的固有印象是刚性兑付的理财产品，打破刚兑的预期管理仍然需要时间。所以，从专业性和渠道资源来看，券商更为灵活。

值得一提的是，基金投顾在券商财富管理转型之路上，也将起到一定作用。“公募基金的场景化设置是其他产品难以企及的，在养老、医疗、教育等方面具有天然的产品契合优势。”前述负责人称，从基金代销到基金投顾，这将推动一线投顾人员对产品有更加深入的了解，从而真正为客户提供一站式的综合财富管理解决方案。

赵然提醒，在基金投顾试点开启后，投资者教育更应跟上。“国内最大的问题是迫切需要加强投资者教育，‘风险和收益成正比’这种基本理念在实际产品销售过程中并未得到投资者充分的重视。基金投顾推广的初期，基金投顾起到的最重要的功能之一或许应该是做好投资者教育，让大家形成理性的投资观念。目前基金投顾试点还处于方案形成的阶段，这个市场能否往健康的方向发展，一定要将风控做在前面。”