官方报告显示，房地产对经济净贡献由正转负，高房价还能撑多久？

我国经济高速发展几十年，创造了举世瞩目的中国奇迹，中国经济成为全球神话，而更为重要的是，在经济发展的同时，老百姓的生活越来越好，人们不再只满足于过去的吃饱穿暖，如今人们的追求，都已经到了住大房子开好车的时代。

而房子，无论是从经济发展，还是老百姓的生活来说，都扮演了非常重要的角色。在过去的很多年，投资成为拉动中国经济的一个重要引擎之一，这也直接造成了地产周期便是经济周期的结果。但是，近些年来，随着经济总量越来越大，经济发展方式也在寻求改变，投资对经济的拉动作用也逐渐降低，海通宏观姜超认为，伴随着人口红利的减弱，地产需求已经见顶，依靠投资拉动经济的模式需改变。

那么，房地产对经济的影响，是怎样的呢？

有两种声音，一种认为房地产就是实体经济，只有房地产才能拯救中国经济，而另一种认为，房地产作为一种投资，吸引了大量的资金，让大量实体空心化，同时带来了房价的不断上涨，使得居民绝大部分财富都换成了房产，而更造成了老百姓的家庭负债不断上升，使得消费根本上不去，严重影响了经济的可持续发展。

实际上，研究发现，房地产与经济增长的影响存在倒U关系。

也就是说，房地产对经济增长，存在两种效应，一种是正向拉动效应，而另一种便是负向挤出效应。当房价较低的时候，房地产对经济增长的正向拉动效应大鱼负向挤出效应，结果便是房地产对经济的促进作用很大，而这从过去很多年的经济发展结果也能看出来。可是，当房价水平过高的时候，房地产对经济的作用，负向挤出效应超过正向拉动效应，也就是说，高房价对经济的影响将是负面的。

为什么会这样呢？大家都知道，拉动经济发展三驾马车，进出口，投资，消费，而房地产除了对进出口没啥影响之外，对投资和消费的影响都非常大。

从投资的角度看，房地产投资的增长，会带动关联产业的投资，从而促进整体投资的增长；而另外一方面，因为房地产投资的提高，往往会导致楼市过热房价过高，而过高的房价会提高很多社会成本，从而导致其他产业固定资产投资下降。

而消费层面来看，当房价上涨的时候，居民财富增加，从而直接影响居民的消费；但是，房价上涨也会导致居民购房和租房成本上升，增加负债，会减少消费。

那么，从拉动效应到挤出效应，到底什么时候是拐点呢？

经验研究发现，当房价收入比达到9左右，房地产对经济的负向效应超过正向效应，这也意味着，当房价收入比超过9，房地产对经济增长的作用，将出现得不偿失的局面。

根据中国社科院财经战略研究院的数据测算，按照2018年中国商品房平均销售价格来计算，2018年中国房价收入比为9.3，已经超过了临界点。

中国社科院财经战略研究院发布了最新研究成果《中国城市竞争力报告No.17：住房，关系国与家》。该主题报告指出，尽管2018年表面上中国房地产投资对经济增长有0.6左右百分点的带动贡献，但是其挤出效应已大于带动效应。也就是说，去年房地产对经济增长的综合贡献已经为负。

而一二线城市尤为明显。

作为一份官方报告，提出房地产对经济增长作用，由正转负，所传递的信号，非常值得警惕。

在过去的这两年里，随着房价不断冲击新高，高房价带来的各种社会问题也逐渐显现，老百姓对房子一方面爱不释手，另一方面却高攀不起。国家也提出了“房住不炒”，并且不断重申，楼市长效机制正在路上，各类相关政策也即将出台，楼市放松，露头就打，这也表明了国家对调控楼市的决心和信心。

过去对楼市调控，人们总是觉得越调控越涨价，背后根本的原因在于楼市对经济发展还有促进作用，而如今，房地产对经济的作用，在发生改变，或许，这也必然会成为楼市的真正拐点。

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