99%的人不知道的对借款客户所属行业分析7大要点

出品：信贷风险管理，作者：孙自通

公司的价值来自盈利前景，企业盈利前景是由以下因素决定的：全球宏观经济环境、外部环境对公司所在行业的影响、公司在行业内的地位、企业自身资源及经营能力。信用风险控制包括宏观经济、中观行业、微观企业三个层面。

个别企业的命运总是和它所从事的行业的命运息息相关。

从事一种或主要从事一种经营活动的所有企业组合起来构成一个行业，每个借款人都处于某一特定的行业中，行业是企业生存的基本环境条件，每一特定行业因所处的发展阶段不同而具有其特有的行业风险。尽管这种风险具有一定的阶段性特征，但在同一行业中的借款人可能需要共同面对某些基本一致的风险。行业的成本结构、生命周期、行业与经济周期的关系、盈利水平、依赖关系、产品可替代性、法律环境等都是影响行业风险的因素。因此，要想更好的把控信贷风险，对借款客户所属行业进行分析是必不可少的。一般而言，行业调查及分析的主要内容如下：

（一）成本结构

不同行业的企业，其固定成本和变动成本的构成比例有所不同。固定成本占比较高的行业，一般具有较高的经营杠杆，高经营杠杆的行业，其平均成本会随着生产规模的扩大而显著下降，这些企业只有扩大产量才能降低成本、增加盈利，像航空、宾馆、钢铁等；变动成本占比较高的行业，一般具有较低的经营杠杆，低经营杠杆的企业，由于变动成本具有相当的弹性，即当产量下降或销售下降时，企业可以通过压缩变动成本来降低总成本的方法保证盈利或减少亏损，如裁员或减薪等，像服装加工、商业批发等企业就属于这类企业。

行业成本结构与行业风险程度的对应关系是：固定成本在总成本中的占比越高，抗风险能力越差；反之，越强。企业的成本结构在一定程度上与所在行业的成本结构有着正相关关系，因此由于行业成本结构所引发的行业风险必然在企业的经营活动中有所反映，该行业中有些企业甚至因为较大的行业风险波及和企业自身抗风险能力低于同行业中的其他企业等情形而遭到淘汰。一般来说，高经营杠杆的企业中长期贷款需求量比较大，而低经营杠杆行业短期流动资金需求比较大，高经营杠杆行业的信贷风险与其行业风险的关联度相对更高，需要对其行业风险更加重视。

（二）行业的生命周期

一个行业的成长一般要经历四个主要阶段，即导入阶段、成长阶段、成熟阶段、衰退阶段。在市场经济条件下，企业因其行业所处的发展阶段不同而面临着不同的风险和机会。仔细分析借款人所处行业的发展阶段，信贷机构就有可能预见到借款所面临的主要挑战，从而预防贷款风险。

一般地说，一个新兴行业的产生主要有两种方式：一是技术革命型；二是产品替代型。如信息通讯、生物工程、环境保护等产业。行业处于导入阶段时，新兴企业为扩大市场和经营规模，往往需要大量资金投入，有很大的信贷需求，如果是好的项目，其销售额能获得比较快的增长。但与此同时，作为新兴行业，由于行业要克服买主惰性及新产品试制的困难，行业发展缓慢、不确定性因素较多，信贷机构一般不介入过多信贷资金。如果信贷机构热衷于进入不熟悉的行业，又由于对该类行业了解不多，处于初期阶段，信贷机构贷款面临较大风险的可能性大。

行业进入成长阶段后，对借款人的风险分析主要分析企业的生产工具能力和管理水平、产品性能等，一般认为这是信贷机构介入该行业的合适时机。

行业进入成熟期后，信贷机构主要应研究行业成熟阶段的寿命长短，以免在贷款存续期间行业就进入衰退阶段。一旦行业进入衰退阶段，企业的一切行为都是为了生存，信贷机构大多不愿给处于此阶段的企业贷款。

（三）行业经济周期性

一般来说，行业的发展具有一定的经济周期性，行业风险与经济周期密切相关，如果行业与经济周期正相关，则其随宏观经济的繁荣而繁荣，随宏观经济的萧条而萧条，如汽车制造业、境外旅游业等。如果行业与经济周期负相关，则其随宏观经济的繁荣而萧条，随宏观经济的萧条而繁荣。有些行业不容易受经济周期的影响，如食品、教育培训行业等。在实际工作中，判断宏观经济周期要比判断行业周期相对容易些，信贷机构可以借助宏观经济的研究成果和行业与宏观经济周期之间的关系提前判断行业的周期性变化，以此降低贷款风险。