嵇少峰：中国银行业小微信贷已到最危急时刻

四、银行业对小微信贷量增价跌的努力，缺乏内外部环境支撑。中国经济目前处于弱势盘整状态，小微企业盈利与生存空间仍在一步收窄。尽管国家出台了一系列刺激政策，部分经济数据好转，但总体情况并不乐观。今年前两个月的工业企业利润较去年同期仍大幅度回落24个百分点；今年一季度全国税收收入46706亿元，同比仍增长了5.4%。我们无法判断经济是否U型触底，3月份新增2.86万亿社融、1.69万亿的信贷投放，大幅度信贷投放带来的加杠杆压力与对实体经济的正向刺激作用，利弊只能在未来得到验证。可以看一下国家统计局关于规模以上工业企业的统计数据。

从重点消费品市场来说，2019年一季度我国汽车销售量622万台，同比降幅16.6%；一季度手机出货量7693.1万部，同比下降11.9%。2019年一季度商品贸易顺差125亿美元，比去年同期逆差270亿美元貌似大幅度改善，但仔细分析发现出口仅同比增长1.2%，进口大幅度下降4.3%，其中主要是精密机床、二极管半导体元器件、汽车、大豆、集成电路等分别下降48.7%至10%不等。这些重要生产资料的进口萎缩，后续将导致什么结果可想而知。从上述数据可以看出，实体企业经营状况并没有大幅度反转。只是因为大量的信贷及流动性注入改善了现金流，获得了一些喘息之机，但盈利能力依旧低下，整体状况不容乐观。

规模以上私营企业尚且如此，小微私营企业的经营状况显然不会好到哪里去。如此情况下，银行对小微企业大幅度加杠杆，信贷资金要么去填了弱势企业的窟窿，要么就直接或间接地流向房地产、股市等可能产生升值空间的地方。监管部门总以为严查信贷资金流向就可以堵住这个口，实则资金如水、不分江河，银行根本不可能管住企业融资的最终用途，市场盈利预期才是资金导向的最高法则。实体难盈利，房市、股市当然成为资金的优选地，这从今年一季度股市、房市的火爆就能看得出来。在小微企业经营环境、盈利能力并未得到有效改善的情况下，大幅度、低成本投放小微信贷，风险将大幅度上升是必然的结果。

五、中国银行业对小微信贷的投放仍缺乏有效的技、战术支持。

由于小微信贷投放效率低、管理成本高，因此资金量大且极具体制优势的大银行在历史上普遍不重视小微信贷的技、战术研究。从2005年国家开发银行、世界银行支持包商银行、台州银行引入德国IPC技术开始，到目前为止能提得上口的小微信贷技术也只有IPC、信贷工厂及三品三表什么的。遗憾的是这些技术并未得到大规模推广，也未随着互联网、大数据时代的到来而迅速进化，长期以来小微信贷技术的发展非常缓慢。IPC仍严重受限于对人的培养与管理，对互联网及其它能有效推动信息对称的新技术、新场景研究与应用不足；信贷工厂技术，只是做到了流程标准化，并未实质性解决小微原始数据采集与基础信息对称的问题，同质化严重。

大银行不愿在小微信贷技、战术上投入重点资源，小银行又无力突破本身的技术瓶颈，导致中国银行业普遍缺乏控制小微信贷风险的能力。银行对小微信贷技、战术的研发投入未触及信息对称工作的重点，多数只关注信贷流程的管控以及抵质押保证措施的落实，对银行与客户之间的信息对称技术开发重视程度不高，对营造小微信贷生态环境缺乏耐心。中国的银行面对互联网企业的大数据羡慕不已，却对自身巨量的数据及场景资源置之不理；对外部经济环境、行业数据与风险预警信息的利用，也往往只停留在领导的工作报告中，很少用来指导信贷实践。

近几年多家银行都遭遇了小微信贷系统性风险，导致谈小微色变，纷纷失去了对信息对称及信贷人员的信心，一致转向追求抵押物，这虽说是权宜之计，但从信贷机构的能力建设角度看，的确是懒惰、无能的选择。吃了亏的银行，不从本身管理与技术的角度反思自已失败的原因，而简单地将损失归于做小微信贷本身，甚至直接选择退出了小微市场。

客观地讲，互联网、大数据、云计算给信贷技术的提升带来了机会，但探索至今除消费信贷之外，小微企业信贷技术并未出现重大的突破。以税务数据为基础的税贷类产品，受限于数据的维度不足、经济下行对模型迭代的压力太大等原因，同质化严重、可靠性不高，多数沦为银行装门面的鸡肋产品。在供应链金融方面，尽管四流合一已获多方认同，但银行仍习惯于对客户的公司化授信规则，多数依赖核心企业的担保、只做大不做小。种种做法都显示出银行缺乏长期打造小微信贷数据化解决方案、渗透小微产业链生态的耐心。

随着国家对小微信贷的重视及传递给银行的政策性压力，几乎所有的银行都一股脑把小微信贷的增量押到了不动产抵押的客户下沉上。技术进步无从谈起，基本都是风控底线的大幅度下调，出现了大量抢夺小贷、典当甚至P2P抵押资产的现象。各银行纷纷放低对客户信用记录、第一还款来源、借款用途的要求，只要房子足值，什么都好包装。当前小微次级客户抵押贷款总额急剧上升，大量的信贷资源投向了非经营用途及还款能力差的客户，明年爆发大规模逾期的可能性极大。这才有了银保监会要求逾期90天以上的债权即使抵押担保充足也归为不良的《商业银行金融资产风险分类暂行办法》出台。当信贷变成一种对房价的赌博，当大量信贷资金投向危险的、没有经营与盈利能力保障的客户，我们的小微信贷新政有可能得出一个与初衷完全不同的结果。