MSCI首批扩容名单 将为A股新增千亿活水

北京时间5月14日，MSCI公司5月半年度指数审议结果将正式出炉。按照计划，5月份A股被纳入的比例将从5%提高到10%。由于此次将以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘股，哪些创业板大盘股将会首次被纳入MSCI名单成为市场关注的焦点。

有券商分析指出，MSCI股票池的结构性扩容新增创业板大盘股，将使新股票池的市值分布向中小盘倾斜。

将为A股新增千亿活水

北京时间5月14日早上5点，MSCI公司5月半年度指数审议结果公布，届时MSCI将公布新纳入和剔除的个股名单，此次指数审议结果将在5月28日收盘后生效。

根据MSCI此前公布的扩容计划，2019年5月半年度指数审议后将指数中的中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%，同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘股，这也将是创业板公司首次“入摩”。

东兴证券分析指出，具体来说，MSCI纳入因子的变化会从量、节奏及结构上对外资流入产生影响。第一，中盘股的提前纳入会为A股带来更多的增量资金。相较于原计划，新计划预计将带来合计人民币4279亿元的追踪资金，较原计划多增加766亿元。第二，创业板标的纳入节奏的明确及中盘股纳入节奏的加快，反映了MSCI纳入A股总体进程的加速，或将刺激外资提前布局，加速流入A股市场。第三，纳入节奏的边际变化体现了MSCI对于优质成长股的关注，这也将影响外资的配置偏好，外资流入结构将进一步改善，推动外资对A股进行更加多元的配置。

国金证券表示，根据测算，按照MSCI的A股纳入比例提升方案，5月A股大盘股纳入比例提升至10%，同时纳入创业板大盘股，按人民币计增量资金约1281亿元。

值得注意的是，在5月半年度指数审议结果公布后，MSCI还会在今年8月将指数中所有中国大盘A股纳入因子提高至15%，而在11月指数审议时则会将这一纳入因子从15%提高至20%，同时将中国中盘A股以20%纳入因子纳入。预计这三次纳入因子的提升总共会给A股带来超过4000亿元的增量资金。按这三步实施后，MSCI新兴指数成分股预计将包含253只中国大盘A股和168只中国中盘A股，其中包括27只创业板股票。

“创蓝筹”再受关注

根据明晟指数公司此前公布的扩容计划，此次将有12只创业板个股首次“入摩”。

哪些创业板会率先“入摩”呢?对此，国金证券分析指出，这12只创业板大盘股预计分别为：温氏股份、东方财富、爱尔眼科、宁德时代、智飞生物、迈瑞医疗、乐普医疗、汇川技术、三环集团、沃森生物、宋城演艺、芒果超媒。

从这12只个股名单来看，基本都是各自行业中的细分龙头，且也是各自行业中总市值最大的公司。比如，爱尔眼科是中国规模领先的眼科医疗连锁机构。该股于2009年10月登陆创业板，上市近10年来，公司市值从69亿元增长到目前的近800亿元，大幅跑赢沪深300指数和创业板指数。

2018年，爱尔眼科实现净利润10.09亿元，同比增长35.88%。截至5月10日，港资持有爱尔眼科股份占其流通股的比例达到20%。

从今年一季报情况来看，上述12只创业板个股中有9只净利润实现同比增长。其中，宁德时代、智飞生物、乐普医疗以及沃森生物净利润同比增长率均超过50%，处于高速增长期。

《每日经济新闻》记者注意到，在A股“入摩”前后，市场曾迎来一波白马股行情，外资持股市值超过百亿元的公司包括贵州茅台、中国平安、美的集团、恒瑞医药、格力电器以及五粮液等。

随着创业板公司首次“入摩”，“创蓝筹”概念又一次被市场提及。东兴证券分析称，根据MSCI扩容权重和结构的变化，未来投资将分为两条主线，一是由于纳入因子从5%逐级上调至20%，权重基数大的板块在总增量方面受益明显。预计银行、非银、食品饮料板块中的优质资产将持续获得稳健的外资流入。二是股票池的结构性扩容。新增的创业板个股和中盘股将使新股票池市值分布向中小盘倾斜。

外资投资偏好或调整

在A股“入摩”后，外资的投资取向正在逐步影响A股投资者，价值投资逐步在A股市场得到体现，价值投资理念逐渐被越来越多的投资者所接受。

《每日经济新闻》记者发现，此前A股被纳入MSCI的成分股均为大盘蓝筹股，相应的，主动型资金也相对更偏好大盘蓝筹和龙头白马。从陆股通持有个股市值占持仓的比重来看，比例较大的个股包括贵州茅台、中国平安、美的集团、恒瑞医药等，多是各行各业的龙头公司。自2017年3月公布陆股通持股数据以来，可以看到外资对白马股总体不断增持;A股被纳入MSCI指数后也带动外资进一步增持了白马股、蓝筹股。

国金证券称，由于追踪MSCI的被动资金需按照指数进行配置，主动资金偏好叠加MSCI事件影响，A股被纳入MSCI也带动外资配置白马股，在一定程度上催生了一波白马股行情，短期内对市场风格有一定影响。

在2017年6月宣布A股将纳入MSCI和2018年5月A股被正式纳入MSCI时，外资对市场风格的影响相对明显，均可以看到白马股在短期内出现明显上涨。

“从券商研究报告中也能看到，A股加入MSCI后影响最大的是主动资金的买入偏好。‘创蓝筹’最近又有被提到，此次首次加入MSCI的12只创业板个股未来肯定会得到更多的外资关注。考虑到未来创业板还有15只个股将被纳入，因此从边际效果来看，创业板市场受到的积极影响会高于主板市场。投资者可以把关注重心回到‘创蓝筹’上。”深圳一位不愿具名的私募经理向《每日经济新闻》记者表示。

天风策略徐彪也认为，对于可能被MSCI纳入的创业板股票，外资所偏好的还是那些大市值、具有稳定盈利水平、高ROE的标的。

每日经济新闻