企业多元化“陷阱”下商业银行“五维”观察法

3、丑闻曝光：澳柯玛19.47亿元资金挪用风险案例

2005年下半年澳柯玛集团从澳柯玛股份抽取6亿元巨额资金用来缓解多元化导致的资金紧张问题。2005年澳柯玛集团亏损369万元，澳柯玛股份亏损7000万元。2006年上市公司G澳柯玛公告显示，澳柯玛集团挪用澳柯玛股份19.47亿元资金，丑闻曝光。同年4月，澳柯玛“教主”鲁群生被青岛市国资委免去澳柯玛集团董事局主席和澳柯玛股份董事长职务。面对澳柯玛丑闻，青岛市政府国资委对其进行了全面接管和强制“瘦身”，出面协调贷款延期问题，先期投入3亿元资金救济，剥离企业60余家，回归制冷家电传统的主营业务。

（二）长河落日：怀汉新时代的太阳神集团缘何陨落

长河落日，原本是一幅意境深远的美丽图案，但对于怀汉新时代的太阳神集团更添加了些许的悲情诗意和喟叹无奈！曾经的辉煌，最终化作了日落的万千感慨，——多元化，想说爱你，不容易！怀汉新，曾用名骆辉，是太阳神集团有限公司的创始人。广东太阳神集团，一个靠5万元起家的乡镇企业。1987年，骆辉辞职下海，靠“生物健口服液”赢得市场。创业第二年，企业产值达750万元。1990年产值更是超过亿元大关。1993年收人奇迹般达到13亿元，占中国保健品口服液市场份额63%，这可谓太阳神鼎盛期。也就是这一年，太阳神开始头脑发热，向石油、地产、化妆品、电脑、边贸、酒店业等2O多个项目进军，两年内投入3.4亿元，几乎全部打了水漂。1995年12月，太阳神作为中国大陆首家保健品和健康视频生产企业以“红筹股”概念在港上市融资1亿多港元，更是吹大了其快速发展的泡沫。但上市首日即跌破招股价，下跌幅度达22%。1995年之后，企业因缺乏创新产品支持而走下坡路。1996年5月，即在香港上市第二年，太阳神公布业绩，其年报仅有18.7万港元利润，市场大量抛售太阳神股票。当年，太阳神出现创业以来的首次亏损，亏损额1100万元。1997年，骆辉退出总裁位子，由美籍华人哈佛大学MBA王哲身接替。太阳神引进国际管理者再次成为业界关注的焦点。然而，其结果引发一场中外管理制度大冲突，管理人员动荡，业绩恶化，一年后王哲身隐退。这一年太阳神仅有2亿元销售额。1999年，太阳神开始收缩战线，确定保健品、化妆品及药品三足鼎立的新格局，将沙金洗发水、多补钙以及风暴减肥胶囊作为市场新的经济增长点，从人力和财力上加大倾斜度。然而，尽管市场投入初期，产品也曾红火，最终也无法取得实质性业绩。这一年来，太阳神持有现金及短期存款仅有8890万港元，亏损2421万港元。2001年初，连续投资足球产业4000万元的太阳神不堪重负，悲情退出。2002年1月14日，作为中国大陆首家在香港联交所上市的保健品生产企业中国太阳神集团香港子公司股权出现变动。曼盛生物科技创办人劳玉仪，从太阳神原主席兼大股东骆辉手中收购其持有的4.15亿股股份，占太阳神总股本50.91%，并取代骆辉就任新太阳神董事会主席。太阳神集团的失败，主要在于企业把精力分散到了诸多陌生的领域，对保健品主业的投入和关注开始减少，忽视了保健品行业的深度发展，最终陷入了多元化的陷阱。

（三）迷失主业：南望集团的盲目多元化，终致“非意外”死亡

企业，好比茫茫大海中行驶的帆船，需要飞越迷雾，切不可迷失自我，陷入盲目多元化经营的困顿之中。南望集团，就是在企业的发展过程中，脱离自己的主业，开始多元化的盲目扩张之路，最终导致企业的失败。曾是浙江安防企业行业龙头的南望集团，出于防范危机的考虑，期望多元化投资能产生稳定现金流，自2006年起先后投资了地产、典当行和水电站等10多个项目。为了应付超常规发展所带来的巨大资金缺口，南望集团只能四处举债，至2008年2月底，南望集团及关联公司的负债已达14.5亿元，而企业的账面净资产仅为5.4亿元。随着26家银行和金融机构的相继追债，南望集团脆弱的资金链终至彻底崩断，滑向破产的深渊。是什么拖垮了南望集团？主要基于以下几点原因：

第一、从事安防，却对主业不自信。南望集团董事长兼总裁张健的创业经历和大多数安防企业老总的创业经历惊人的相似。大学毕业后，张健被分配到电力部门工作，很快厌倦了平淡的公务员生活。于是，他借了10万元，创建了杭州南望电力科技有限公司，产品从最初用于供配电机房的远程监控，逐渐扩展到治安图像监控。3年后，他又成立了浙江省南望图像信息产业有限公司；又过3年，经过多轮增资扩股，南望图像升级为南望集团。虽然从安防起家，但张健内心一直隐隐轻视这个行业，他说他刚开始创业时，就有危机感，觉得安防产业盘子不够大。张健由于心浮气躁，认为靠安防发家的速度太慢，于是便去投资电力和房地产业，最终导致资金链断裂。

第二、盲目投资，多元化偏离轨道。2001年，南望集团的日子过得相当舒服，员工只有几十人，销售额近l亿元。每年增长率都能保持在30%以上。就在这一年，南望集团买下了浙江大学附近315亩土地，因涉及与农民的拆迁纠纷，实际上到2003年，土地证才办下来。当时他是以工业用地拿下，价格相当便宜。南望集团本意是想建成工业园，也希望与浙大联合成立一个科研基地，但终未动工。到2004年，企业陆续在杭州买下了200多亩土地。2003年，南望集团盘下了位于北京市丰台区科技园的星火大厦。因受开发资金所限，到2007年这座烂尾楼才完工，张健为此投入16亿元。除了投资地产造成巨亏之外，南望集团还大手笔投资了发电项目。2005年，南望集团投资近8000万元在云南大理修建2万千瓦水电站。之后，南望集团又花4000多万元购买了另外几个水电项目的开发权。遗憾的是，这些投资项目都没有给公司带来回报。