4家上市P2P二季度业绩背后：获客成本成“心患”

截至目前，互金上市P2P平台相继发布了二季度财报，融360网贷评级组通过财报中披露的数据注意到，在监管持续发力下，互金平台业绩增长放缓，获客难度增加，开发存量用户价值，是一些平台采取的“过冬“策略。

解析4家平台二季度财报

融360网贷评级组整理了宜人贷、拍拍贷、乐信、信而富4家赴美上市平台二季度财报，从业绩表现与平均获客成本方面做了对比。

净利润方面，乐信、拍拍贷均实现了净利润环比增长，宜人贷净利润则是下降的，而信而富虽然净利润仍旧为负，但是亏损在收窄。

拍拍贷在一季度扭亏为盈后，第二季度以6.08亿元的净利润排在第一位，较上一季度增长39%。

乐信今年二季度营收继续上升，净利润5.02亿，是3家平台中增涨幅最大的一家，环比增长243%。

宜人贷净利润连续两个季度出现环比下滑，二季度与一季度相比，净利润环比下降26%，在流量越来越贵的情况下，营销费用成了平台最大的一笔开支，导致平台利润被压缩。

信而富是上述4家平台中唯一一家亏损的企业，不过相比上一季度亏损收窄。受互金行业步入调整期影响，信而富离复苏之路还有一段距离。

营收方面，乐信二季度处于领先优势。财报显示，乐信第二季度营收17.83亿元，环比增长11%。宜人贷紧随其后，二季度营收15.2亿元，相比一季度增幅略有下降，拍拍贷营收位列4家平台中的第三位，与上季度相比增加14%。信而富二季度营收实现了触底反弹，达1.56亿元，环比上一季度增加202%，是四家平台增幅最高的一家。不过与乐信的营收相比，信而富的营收不及乐信的十分之一。

一个值得注意的细节是，受行业暴雷潮影响，作为中国互金行业的风向标，此次分析的4家互金企业，个别净利润增长的平台，离不开运营效率的提升以及人均获客成本的下降。

从二季度运营效率看，四家平台各自实施的运营策略有不同。乐信的营收之所以增长，主要来源于二季度促成的贷款撮合量的增长。数据显示，乐信二季度贷款撮合量168亿，环比增加14%。

至于拍拍贷二季度营收增加的原因，分析认为，二季度挖掘存量客户价值的同时，带动业绩增长的背后是借款人数量和贷款撮合量的不断增加，且平均获客成本由一季度的60.62元下降至59.75元。

宜人贷实现了营收的增加，但是净利润却在下降。从宜人贷使用的策略看，二季度平台加大了资产保全力度。一是催收人员增加，二是教育借款人并提高违约成本，包括上报逾期借款人数据、加入百行征信等。不过， P2P行业流动性收紧造成了人均获客成本的上升，导致平台的资金端获客难，从而压缩了平台的净利润。

信而富虽然仍然处于亏损状态，但是营收实现了增长，亏损也在逐渐收窄。因为信而富简化了业务流程，降低了运营费用。根据财报披露，第二季度，公司缩减人员15%，关闭20多家线下门店，将生活方式类借款(6千元-20万元以下的借款)业务操作转至线上完成，这些措施让运营费用降低了420万美元，合计人民币约2878万元。可以判断，信而富业绩进入回升阶段与运营策略调整有关。

几家欢喜几家愁 获客成本依然是平台心头大患

获客成本，即企业开发一个投资、借款用户所付出的成本，包括为吸引客户所支出的流量成本、促进转化的加息、返现等活动。而营销费用往往是反映一家平台获客成本的关键数据。事实上，资金端与资产端获客成本差异悬殊。

一位来自互金推广公司的负责人对此表示，目前对于互金企业，普遍在获取有效借款人方面所用的获客成本为150-300元左右，而投资期限一年、投资金额在万元以上的资金端获客成本至少要在500元以上。加上第二季度网贷产生了数以千亿计的不良资产，资金端获客成本至少要翻倍。即便这样，平台在资金端的获客上仍然走下坡路。

融360网贷评级组注意到，多数平台二季度营销费用依然维持增长。4家P2P平台中，与一季度相比，乐信、宜人贷、拍拍贷的营销费用增加，仅信而富一家平台下降。

其中，拓展了电商场景、小微资产运营的乐信，一季度营销费用为1.08亿元，二季度1.44亿元，环比增加33%，注册用户数量与上季度相比上升12%，二季度人均获客成本从前一季度的108元上升到138元。如果能够在获客方面提升效率，乐信的营收和净利润表现会更好。

在政策严管之下，宜人贷专注于借贷等金融业务，营销费用从7.82亿元上升到7.94亿元，二季度借款人数增幅2%；投资人数20.2万人，相比上一季度下降5%。营销费用的增加影响了宜人贷的净利润。

拍拍贷的营销费用、注册人数均有增加，不过人均获客成本却略有下降。拍拍贷二季度营销费用从1.51亿增加到1.93亿元，注册用户数672万人，相比一季度增加11%。其中新增借款人数达325万人，环比增加30%，而单个获客成本从一季度60.62元下降到59.75元，这表明拍拍贷在获客成本的控制上为公司盈利起到不可或缺的作用。

信而富二季度营销费用下降非常明显，该笔费用从一季度的6800万元下降到1000万元。此外，二季度的借款人数与上季度相比增幅达135%，为业绩的增加注入了一针强而有力的“鸡血”。

究其原因，二季度信而富对生活方式类贷款业务进行了升级，公司推出了新的轻生活方式类借款，这可能是导致借款人数出现爆发式增长的主要原因。

那么，信而富生活方式类借款与轻生活方式类借款的区别体现在哪？融360网贷评级组对此咨询了信而富客服，对方称，轻生活方式类借款即6000元以下贷款，也叫小额贷款，一般借款期限在半年以内；生活方式类借款为6千元-20万元以下的借款额，借款期限不超过3年。

尽管信而富借款人数增速迅猛、获客成本下降，却始终未实现盈利，融360网贷评级组认为，一部分原因可能是新推出的小额信贷业务尚未得到验证，另外，二季度行业遭遇监管收紧期导致贷款撮合量下降。二季度，信而富贷款撮合量达27.9亿元，环比下降16%。(来源：融360,www.rong360.com)