融资遇冷，裁员传闻，这家销售千亿的上市房企怎么了？

在房地产遭遇严控背景下，房地产企业的资金链问题备受关注。

在前不久，有房地产上市公司中弘股份实际控制人跑路，被人们称为2018年房企第一跑，这意思也就是说，或许后面还有等待跑路的。当然，小编希望大家都不要跑，再困难也要坚守着，毕竟信心比黄金还重要。

然而，在当前这种，楼市调控趋紧、房企融资受限的大背景下，这些背负巨额债务、严重依赖现金流的房企，又该如何坚守信心呢？

这不，有一家销售过千亿的上市房企，在飞速扩张、规模突飞猛进的情况下，上个月，70亿元的定增被终止审查，而近期又传出裁员的传闻，这家企业到底怎么了？

一、火箭式增长的背后，是负债快速增长

说起泰禾集团，在前几年，很少有人知道，这是为什么呢？

在房地产行业，有一个很重要的指标，那就是销售金额，一家房企一年销售了多少房子，是直接反映房企实力的指标，尤其是近几年来，房地产行业基本都是以销售论排名的。然而，泰禾集团，却在其年报中，鲜有披露相关销售金额的数据。

泰禾集团最近一次披露销售金额是在2013年年报，公司累计实现销售合同金额124.44亿元，与2012年度相比增长约100%，销售面积89.14万平方米。

2014年年报中，泰禾集团仅公布公司总体销售形势良好，2014年公司房地产业销售额首次突破200亿元，同比2013年有较大的增长，并没有公布具体金额。

2015年年报中，泰禾集团销售金额的披露“更加模糊”，仅公布公司在 2015 年中国房地产企业销售 TOP100 榜单中排在第22位。

据第三方房企数据统计，泰禾集团销售金额已经破千亿，排名中国房企第17名。

泰禾集团年报数据显示，公司2017年实现营业总收入243.31亿元，比上年同期增长17.38%，实现归属于上市公司股东的净利润为21.24亿元， 比上年同期增长24.43%。

与规模增长相对应的，是负债规模的飞速增长。2012年底，泰禾集团的债务不过112.6亿元，2017年总负债额1354.9亿元，近6年之间负债上涨了12倍之多。

根据年报显示，2017年泰禾集团资产负债率87.83%，整体融资成本8.1%，明显高于行业平均水平。在同一时期，同级别销售金额的世茂房地产（销售金额1007亿元）的融资成本仅有5.3%。

在销售与负债同步增长的同时，泰禾集团，还在进行疯狂并购，据相关媒体报道，截至去年10月底，泰禾集团共进行43场并购，耗资超483亿元，新增11个地产项目，耗资超54亿元。

要知道，2017年全年，泰禾集团的营业总收入才243.31亿元。

二、快速扩张，资金链绷紧

泰禾集团从一家不足百亿规模的开发企业，在短短几年的时间里，规模突破千亿，而且根据其董事长的目标，今年要达到2000亿。

截图于泰禾集团2017年报

根据2017年底数据，泰禾集团的融资规模接近1354.9亿元，按照8.1%的平均融资成本，若全年不减少融资规模的情况下，其财务成本得支付近110亿元。这对于一个全年营业总收入才240多亿元企业来说，未免利息支出占比有点大了。

从另一个角度看，如果泰禾集团融资减少，其现金流的紧张程度可能会更加加剧。

然而，很不幸的是，我们也看到，今年以来，房企融资变得越来越难，泰禾也不例外。

就在上个月，泰禾集团70亿元的定增被终止审查。

从泰禾集团2018年一季度年报看，一季度，筹资活动取得的现金流金额为173.13亿，同比下降了22.82%，这说明今年一季度比去年一季度同期相比，融资获得的资金减少了近五十亿元，但其财务费用同比上升了306.01%。

三、“裁员传闻”扑面而来

近日，关于泰禾集团“裁员30%”的传闻，在业界广为流传。

据21世纪经济报道消息，针对 “裁员”传闻，泰禾集团人力资源部相关负责人表示，为了实现人才的结构升级，今年以来，泰禾正在启动一项涵盖全集团各业务板块一流人才引进的“千人计划”，为社会提供最好的建筑产品和最优质的服务。泰禾正处于规模的快速扩张期，各板块都求贤若渴。因此，今年泰禾推出意在引进高端人才的“千人计划”。这一计划涵盖全集团各板块、各条线,211、985院校毕业者，是人才引进的基本条件。

从上面这则消息中，我们可以看出，这位人力资源部相关负责人并没有明确否认裁员的事情，只是说，目前在推进“千人计划”，有部分媒体报道，泰禾集团官方回应称“裁员30%不实”。

这其中的文字游戏，大家自行琢磨吧。

但是，从今年一季度的财报中，可以看出一个数字，在去年一季度的财报中，应付职工薪酬的数字是1.48亿元，而今年一季度的数字是2223.56万元，下降了85.02%，这里解释一下，什么是应付职工薪酬，在泰禾财务报告的中备注是“发放预提工资、奖金等”，当然了，这个数字的变化并不表示员工数量就减少，也可能是其他方面因素，或相关会计调整造成的。

但是，根据泰禾往期年报数据显示，泰禾集团现在员工接近一万人，不知道下一期财报会显示员工有多少人。

四、房企融资难，如何过寒冬？

当然，在当前房地产的行情下，难过的肯定不止泰禾一家。

去年以来房地产企业融资渠道日趋收紧，特别是最近一段时间以来，已有多家房企发债中止，违约传闻不断，市场紧张情绪也开始蔓延。

在严重依赖现金流的房地产企业，绝大部分都是高负债经营，行业投资周期长、资金周转速度慢，使得即便头部大型企业，也需要依靠大量的融资，才能良性运转，通过资本市场以旧还新来获得所需运营及投资资金，是开发商融资的重要手段。然而这种以旧还新的方式，将面对更加苛刻的规定。

近日市场传出消息称，监管层通过窗口指导收紧了对房企的融资检查。这项排摸的主要内容，是针对公司债与票据的互还、互偿。

有机构统计，今年上半年共24家房企欲发行公司债1125亿元，然而中止的次数则达到21次。

无论是资金层面还是各地楼市政策的陆续出台，下半年楼市都将延续资金持续紧张的态势。由于一些房企扩张速度过快，资金回笼将面临挑战。

但另一方面，各种调控措施的出台，调控的手段除了着眼于资金，关键在于改变市场预期。

金融政策与地方政策的不断叠加，可能对楼市前景预期转变产生重要影响。

如果购房者、开发商出现适当观望情绪，将在一定程度上减缓流入楼市资金速度，市场对楼市追捧的热度将随之明显下降，而这一点，从上半年房价数据上也能看出来一些端倪。

在当前，这些排名靠前的房地产企业，所承载的，不仅仅是广大购房者的资产希望，还有广大股民的财产依托，小编希望，无论是泰禾集团，还是其他类似资金紧张的房企，都能在当前较为严峻的形势下，克服困难，渡过难关，为老百姓造好房子。

真心希望，房企跑路，中弘股份，是最后一个。

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