新兴市场对美元升值有多担心？严重时可能造成这些后果！

自从4月12日美元兑港元触及7.85的上限后，香港金管局为稳定汇率，已经17次出手购入港币，累计购入643.64亿港元。但毫无疑问，这场“港元保卫战”还没有结束。进入5月后，美元兑港元就一直处在7.85附近徘徊，随时都有可能触及7.85的上限，这也意味着香港金管局后续可能还要继续购入港元。

一、为什么要打“港元保卫战”？

1. 跟香港目前的汇率制度有关

首先，这跟香港目前的汇率制度有关。香港目前实行的是联动汇率制度，基本思路就是跟美元的汇率维持在7.75—7.85之间波动。如果汇率达到7.75下限，香港金管局就会在外汇市场上卖出港元，如果达到7.85的上限，就会买入港元，以此维持汇率的稳定。所以，在美元兑港元的汇率触及7.85后，香港金管局就必须无条件地购入港元。

2. 美国加息和美元升值造成的后果

其次，这是美国加息和美元升值造成的后果。一方面，虽然在美国加息后，香港也有跟随加息，所以基准利率不存在利差，但在银行间同业拆借利率上，美元却比港元要高，这就会使得部分投资者倾向于卖出港元买入美元以进行套利，从而造成港元贬值。另一方面，近段时间美元的持续升值，也直接造成了港元兑美元的贬值。

二、如果货币出现严重贬值，会造成哪些不利影响？

事实上，香港的情况并非个例，近段时间因美元的升值，还有不少新兴市场国家的货币都经历了大幅贬值。如阿根廷比索、土耳其里拉、墨西哥比索等。虽然对中国来说美元升值并没有那么可怕，但却已经引起了不少新兴经济体的担忧。主要因为一旦一国货币出现严重贬值，会造成诸多不利的影响。

1. 通货膨胀

首先，如果货币出现严重贬值，最直接的问题就是可能造成严重通货膨胀。货币一旦出现严重贬值，就会出现物价大幅上涨，从而形成严重通货膨胀。严重通货膨胀的弊端是显而易见的，不仅会破坏整个经济，而且也会造成居民的生活水平大幅下降。所以当一国货币出现严重贬值时，该国的央行或金融监管机构一般都会出手干预。

2. 加速资本外流

其次，会加速资本外流，甚至引发金融经济危机。一国货币一旦出现严重贬值，会让外国资本投资者对该国货币变得不信任，从而加速撤离。外国资本的撤离又会进一步促使该国货币贬值，一旦出现这样的恶性循环，离爆发金融危机也就不远了。而且不仅是热钱资本，就连在该国长期投资的资本，也可能会因此对该国的前景不看好，所以也可能会撤离出去。尤其是很多新兴经济体为发展经济，都在大力吸引外商投资，一旦这些资本大规模撤离，就有可能酿成经济危机。

结语：所以，港元的这场保卫战，只能赢不能输！那港元能否打赢这场保卫战?这一点倒不用太担心，目前香港的外汇储备有4000多亿美元，相当于香港流动货币的7倍！这么多的外汇储备，应对目前的状况绰绰有余。更何况，其还背靠一个拥有3万多亿美元外汇储备的祖国。

作者：龙小林 / 审核：赵溪