除自媒体勒索，三只松鼠IPO路上还有哪些绊脚石？

文丨金融之家 药糖

金融之家12月13日讯，IPO审核只差临门一脚，三只松鼠却突然掉链子。作为网红休闲零食的三只松鼠自带流量，自IPO消息公布以来一举一动备受外界关注。在IPO审核前夜，三只松鼠却意外申请取消审核，到底要闹哪样？

12月12日晚间，证监会发布补充公告，称发审委原定于12月13日召开发审会议审议三只松鼠首发事宜，但鉴于三只松鼠目前尚有相关事项需要进一步核查，故取消对其审核。

证券时报称从知情人士处独家获悉，三只松鼠在12月初收到匿名邮件，对方自称自媒体团队，要求三只松鼠与其联系，出资500万与之“合作”，否则将对外公开“相关负面信息”。三只松鼠拒绝了对方，选择通过法律维权。

鉴于目前三只松鼠处于上市静默期，并未就此事对外发声，猜测只能是猜测。回溯三只松鼠的IPO历程，步履较快但也屡现波折。

今年3月29日，三只松鼠向证监会递交首次公开发行招股说明书，正式冲刺IPO。

10月20日，证监会官网显示三只松鼠审核进度变为“中止审查”，三只松鼠相关负责人回应称，由于签字律师辞职导致IPO中止。

10月31日晚间，三只松鼠在更换律师并重新提交了更新的预披露招股书后恢复审核。

12月8日晚间，证监会宣布三只松鼠等5公司本周首发上会。

12月12日晚间，证监会特发补充公告，宣布取消三只松鼠首发审核。

三只松鼠风风火火的IPO之路堵住了，而追究原因，除了目前流传出的真假难判的自媒体团队勒索事件，三只松鼠IPO之路上还有更多更大的绊脚石。

首先是食品安全问题。作为休闲零食界的网红典范，三只松鼠的食品安全问题一直饱受诟病。今年8月15日，国家食药监总局官网公布，三只松鼠于2017年1月22日生产的开心果被检出霉菌不合格，其检出值为70 CFU/g，超出国家标准1.8倍。

芜湖市食品药品监管局接到国抽不合格报告后进行立案调查，经查明三只松鼠共生产不合格产品115袋，约26公斤，已经全部销售出库。随后，三只松鼠暂停生产，并召回不合格产品27袋，并由执法人员对召回产品进行了封存扣押。

三只松鼠方面表示经企业全面排查，不合格原因极有可能是加工用原料受霉菌污染，或者是由于产品存储、运输条件控制不当引起滋生。但芜湖市食品药品监管局的调查结果直指其“未按规定对采购的食品原料进行检验”。

10月份，安徽省食药监局官网通报对三只松鼠开心果霉菌超标的核查处置结果，称三只松鼠生产不符合食品安全标准的食品、未按规定对采购的食品原料进行检验，予以三只松鼠没收违法所得2505.89元，并罚款50000元的行政处罚。并责令三只松鼠把好原料进货关，加强生产环节监管。

事实上，这并非三只松鼠第一次出现食品安全问题。据三只松鼠招股说明书披露，目前有15起诉讼案尚未了结，其中多起案件系产品质量问题被客户起诉。截止目前三只松鼠曾受到如下行政处罚：

三只松鼠作为品牌方，并不参与产品的生产过程，但任何采购、加工、配送等环节出现问题，都会抹黑企业长期建立起来的品牌形象，投行、投资者也会看到这些不利因素，很可能遭遇投资者“用脚投票”的后果，三只松鼠屡屡曝出的食品安全问题，成为其IPO路上的一大隐患。

国有资产注资也是三只松鼠IPO路上的一颗雷。2016年5月，国有企业芜湖新马投资有限公司曾以2.5亿元人民币投资三只松鼠全资子公司松鼠小贱。注资完成后，新马投资持有松鼠小贱41.67%股权，松鼠小贱由三只松鼠全资子公司变更为三只松鼠控股子公司。

但是追究发现，新马投资对松鼠小贱的持股却是明股实债，真实交易是新马投资向松鼠小贱提供2.5亿元长期融资，期限自2016年2月29日至2025年10月27日。三只松鼠为松鼠小贱提供连带责任保证，融资到期后松鼠小贱或三只松鼠清偿完款项后收回股权。

值得注意的是，融资到期后新马投资仅收取固定回报，注资期限内新马投资的平均年化回报率仅为1.2%，远低于同期银行存款利率。除不收取股权投资收益，新马投资也不参与松鼠小贱的经营管理。而新马投资作为国有企业，如此操作是否涉嫌国有资产流失有待市场拷问。

三只松鼠还有一笔员工向供应商高息借款的糊涂账未了解。2015年11月至2016年12月期间，三只松鼠旗下员工向部分供应商提供高息借款，利息高达1%-1.5%/月。涉案人员包括280名员工和一位财务人员，人员广泛，影响恶劣。

事实上，直至三只松鼠提交PO申请，该事曝光于公众才引起足够重视。证监会要求三只松鼠保荐机构就此事给出合理解释，但截至目前保荐机构并未给出合理说辞。保荐机构辅导期间是否尽职尽责，三只松鼠是否还存在未公开的类似行为，引发外界质疑。

虽然三只松鼠IPO暂时取消，但并不代表其彻底失去成功上会的希望。乐观来看，今年以来共有9家企业的IPO申请被取消审核，其中有2家待相关事项落实后再次上会。三只松鼠最终能否成功上会，仍需时间给出答案。