2016年典当行业生存环境展望

调整心态  面向未来

-----2016年典当行业生存环境展望

作者：合肥金龙典当有限责任公司常务副总经理 刘伟

值岁末年初之际，思考2015年国内经济发展的曲曲折折，感慨颇多。面对未来中国经济逐步步入新常态，少数典当行开始在探索业务转型，但更多人选择的是无奈和坚守。其实这是三期交叠特殊阶段必经之路，是多年来我国经济野蛮生长的理性回归。这个冬天虽然有点冷而漫长，但春天的脚步却越来越近，我们坚信中国经济经过这几年的调整，大底在徘徊中已初现，在充满希望的2016年到来时，我们须适应这种经济新常态，选择好前进的方向，重树信心，调整好心态，做好出发的准备。

2013年以来，笔者一直建议典当业务结构转型，通过降低预期收益率降低潜在风险；2015年初对待不确定的经济之态，提出要保持典当企业现金流为首要，选择短、小、快的项目，提高周转率存活下来。那么面对即将到来的2016年，我们的业务方向是什么？下面我们将通过对最近几年关键经济数据进行分析，特别是对2015年的经济数据剖析，寻找出趋势性的规律。便于在2016年复杂的经济环境中，控制好非系统性风险，规避系统性风险，调整好心态，让我们的企业走得更长远，走得更稳健。

一、  经济复苏拐点不明朗，各项经济指标显示下滑趋势将延续至2016年，但趋势变缓 

1） 国内生产总值GDP

2） 工业价格指数PPI

3） 采购经理人指数PMI（制造业）

4） 居民消费者价格指数CPI

从以上图表可看出，GDP高速增长期已过去，未来几年在6.5%-7%区间运行是大概率事件；工业价格指数PPI经过44个月连续下滑后，未见回升迹象,但跌势趋缓；官方PMI连续4个月在50以下，这是2009年以来未出现的现象，值得高度关注；CPI长时期徘徊在2%以下，显示消费不足，通缩还将延续到2016年全年。

各项指标屡创新低反映出我国经济复苏路途漫漫，实体经济困难重重，中小企业危机四伏，过剩产能蕴藏着极大的风险，问题也非常严重。今年拉动经济的三驾马车均遇到了很大困难，进出口、投资、消费的增长率都大幅度下降，产能过剩、制造业利润下降、不良贷款率上升等因素仍将对明年的经济构成下行压力，目前的形势是一种胶着状态，这种趋势可能延续到2016年甚至更长时期。

二、    2016年货币政策将是稳中偏松，融资成本有下降趋势

1）基准利率变化

2）广义货币M2

3）我国外汇储备（亿美元）

4）人民币汇率

从以上四张图表可以看出，由于美国经济经过六年调整，失业率大幅降低；企业盈利恢复，美元步入加息上升通道，这将导致全球美元回流，人民币贬值趋势明显，外汇储备下降趋势短期难以改变。作为对冲，央行将增加基础货币的投放量，M2广义货币量从2015年初开始逐步走出底部，人民币利率走低在所难免。为帮助中国经济从近25年来最低的增速中复苏，自2014年11月以来，中国央行已经六次降息，同时多次下调存款准备金率。最近我国人民币成功加入SDR，同时伴随人民币利率市场化进程的加速，10年期国债收益率再次跌破3%，刷新2009年1月以来新低，中长期利率走下降通道已呈趋势，也证明中国经济在艰难中前行，短期难见拐点。从生产端的疲弱和需求端的低迷来看, 2016年中国经济增速仍有可能继续温和下行，通缩阴影将依旧笼罩着中国宏观经济。

三、2016年安徽典当企业生存不容乐观

1）2013年，安徽典当企业亏损面比例由2013年的14%增加到2015年9月的43%，年底估计过半。

从以上图表可以清晰看出，由于典当行业服务的对象主要以小开发商和中小微传统行业企业为主，融资渠道窄，面对经济下滑初期，转型升级压力巨大，系统性风险首先发生在这类群体中，从而严重影响我省典当行业的正常经营。无论是典当企业上缴税金，还是盈利能力自2013年以来大幅下滑，诉讼案件呈几何倍数增加，亏损企业逐年增加，充分折射出大金融环境下，覆巢之下安有完卵，这种现象在2016年还将延续，但下滑幅度将有所收敛。

四、2016年典当企业生存和业务方向探讨

最近一年来多次降准降息，央行通过多手段向市场注入流动性，长期利率逐步走低(10年期国债)，中短期利率波动不大（SHIBOR）, 在资产配置荒的2016年，也是“十三五”元年，稳增长政策诉求将大概率常态化，积极的财政政策和宽松的货币政策在可预见的将来都将被维持，政策将支持整体流动性的释放，货币宽松持续。互联网金融（P2P）等新的融资方式出现，也将拉低企业融资成本。这都符合刚刚结束的中央经济工作会议提出的降企业融资成本的方向。2016年央行还将可能会有降准降息动作，货币政策2016年将在稳健中继续呈现出灵活适度状态。

1．中长期典当息费将稳中有降

2016年典当行经营环境很难改善，预计典当企业营业收入和利润继续徘徊在底部，保持短、快、小、灵的经营风格是2016年生存之道，良好的现金流是未来经济复苏的基石和企业的希望所在。低利率，低风险的经营理念估计仍是相对较大资金的选择，适合自己的才是最好的。 

2.谨慎看好2016年合肥房地产

2015年全国商品住房过剩库存高达21亿平方米，其中现房过剩1亿平方米，期房过剩19.923亿平方米。从全国房地产市场看，一、二线城市市场升温，库存降低，但很多三、四线城市的库存积压已经非常严重，局部三、四线市场即使在救市的情况下，依然酝酿崩盘风险，尤其是商业地产库存压力依然非常大，最近中央政治局会议再次提到化解房地产库存，说明楼市库存对明年经济平稳运行至关重要。

合肥楼市市场（主要是住宅）经过3年左右的盘整，2015年住宅库存去化周期为6个月左右，目前，开发商拿地积极，房价稳中有升。随着二胎政策的落地和公积金改革等去库存措施实施，将加速去库存，若对项目风险风险设计合理，2016年房地产行业可作为典当业务品种的其一选择，但中长期房地产行业投资增速很很难再现高速扩张了。

3、适合自己的才是最好的

对有良好资源背景的集团公司或国有企业的典当行，充分利用好集团资源优势开展供应链金融不失为业务深入的渠道。规模较小的典当行可试水民品，如黄金、机动车辆等变现较快的业务品种。 

虽然2015年各项经济指标继续下滑，但幅度明显减缓，经济软着陆可能性加大,中央经济工作会议明确提出2016年主要是抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务，地产去库存政策标志着本轮调整即将结束，随着加快供给侧结构性改革，政策创新将会释放出更多红利。2016年可能处于调整的末期，我们对中国经济走出低谷充满信心，对中国经济未来充满期待，相信典当行业会迎来新的发展机遇。

 （撰稿人：合肥金龙典当常务副总刘伟，本文授权首发于合肥市典当行业协会网站、会刊《徽商典当》，转载请务必注明作者、出处）

来源：合肥市典当行业协会 《徽商典当》  |  时间：2016-01-05