典当业务中，如何从现金流看当户还款能力

在控制典当经营风险的众多策略中，从现金流分析当户的还款能力是最常用的招数。故此，笔者总结多年经验，提出针对不同成长周期的企业，现金流分析也要把握不同的要点。对此，有如下梳理。

比如对于身处起步阶段的企业，经营活动中的现金流量可能为负数，典当行应重点分析企业的筹资活动，分析其资本金是否足值到位、流动性如何、企业是否过度负债、有无继续筹措足够经营资金的可能，以及后续经营过程中短期掉头能力（即有无闲置未抵质押资产或相关人脉资源）有多大等内容；同时，还要判断其投资活动是否适合经营需要、有无出现资金挪用或者费用化现象。

应当通过现金流量预测分析，将借款企业的还款期限定于其经营活动可产生净流入的时期内。但鉴于典当行业的息费水平，建议典当公司不要轻易开展主要还款来源依托起步期企业的客户。

对于身处成长期的企业，经营活动中的现金流量应该为正数，典当行要重点分析其经营活动现金流入、流出的结构。如分析其货款回笼速度、赊销是否有力、得当，了解成本、费用控制的情况，预测企业发展空间，企业是否充分利用应付款项。与此同时，典当行要关注这一阶段借款企业有无因过分扩张而导致债务的增加。

对于身处成熟期的企业，投资活动和筹资活动趋于正常化或适当萎缩，典当行要重点分析其经营活动现金流入是否有保障。现金收入与销售收入增长速度是否匹配。与此同时，关注企业是否过分支付股利、有无资金外流情况、现金流入是否主要依赖投资收益或不明确的营业外收入。

对于身处衰退期的企业，经营活动中现金流量开始萎缩，典当行要重点分析其投资活动在收回投资过程中是否获利、有无冒险性的扩张活动；同时，要分析企业是否及时缩减负债，减少利息负担。这一阶段的典当贷款期限不应超过其现金流量出现的赤字。（来源：中国商报，作者：任鹏胜）